药康生物机构调研纪要

江苏集萃药康生物科技股份有限公司是一家专业从事实验动物小鼠模型研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，属于亚洲小鼠突变和资源联盟企业成员及国家遗传工程小鼠资源库共建单位。公司通过基因工程遗传修饰技术为客户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型及一站式服务，满足客户在基础研究和新药开发领域的需求。

1. 国内科研和工业客户需求情况
   国内科研客户需求稳定，公司销售渠道完整，市场口碑良好，预计2025年国内科研收入增速将超过国内R&D经费增速。国内工业客户需求缓慢复苏，自免、代谢等领域询单较好，客户对靶点、药物形式及模型需求呈现多样化，公司庞大的标准品系库和强大研发能力支撑其快速响应客户需求。

2. 海外市场情况
   人员方面，海外BD约40人，同比翻倍增长，覆盖北美、欧洲、亚太三大区域；产能方面，北美区域2024Q1本地化设施投入运行，预计2025年将更换更大设施，欧洲区域预计2025年将有设施落地，采用租赁形式，亚太区域暂无本地化产能规划；市场开拓方面，海外客户数量持续增长，知名度稳步提升，预计未来3-5年海外市场将维持良好增速。

3. AI在药物研发领域的应用影响
   AI将加速化合物发现、筛选和优化过程，推动体内实验化合物数量增加，小鼠用量有望随之提升。公司已建立全球最大基因工程小鼠资源库，涵盖多个疾病领域，在药物评价领域具备充分竞争力。

4. 并购计划
   公司财务状况良好，有投资并购能力，关注行业上下游成熟标的（实现整合、加速销售渠道拓展等）及行业相关前沿技术标的。

5. 股权激励计划
   公司已在回购股份，适时将推出股权激励计划。

6. AI技术应用
   Deepseek已接入部分办公软件提升内部效率，公司正探索AI模型在转基因动物模型设计、疾病动物模型药效测试、生物组学大数据分析等领域的应用。公司已搭建标准化模型疾病数据库（GDB），数据可靠、可溯源，将用于训练生物医药领域垂类大模型，探索AI在靶点发现、疾病机理解析等方面的应用。