药康生物机构调研纪要

药康生物机构调研报告 调研日期:2024-10-31 江苏集萃药康生物科技股份有限公司成立于2017年,是一家专业从事实验动物小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业。公司属于亚洲小鼠突变和资源联盟企业成员以及科技部认定的国家遗传工程小鼠资源库共建单位。通过基于实验动物创制策略与基因工程遗传修饰技术,公司为客户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型,并开展模型定制、定制繁育、功能药效分析等一站式服务。在基因功能认知、疾病机理解析、药物靶点发现、药效筛选验证等基础研究和新药开发领域的实验动物小鼠模型相关需求方面,公司满足客户的需求。 2024-11-04 董事会秘书王逸鸥,投资者关系总监谭竞杰 2024-10-312024-11-01 特定对象调研,分析师会议,业绩说明会,腾讯会议,电话会议 线上电话会议、腾讯会议、券商策略会 东吴证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 甬兴证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 华源证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 中银证券资管 - - 摩根资管 - - 中欧基金 基金管理公司 - 易方达 基金管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 中融基金 基金管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 新华基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 信达澳亚 基金管理公司 - 国联安 基金管理公司 - 富安达 投资公司 - 海通证券 证券公司 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 东方红 其它 - 国寿安保 基金管理公司 - 太保资产 保险资产管理公司 - 国任保险 财险公司 - 国华人寿 寿险公司 - 广发资管 资产管理公司 - 中信期货 期货经纪公司 - 中欧瑞博 投资公司 - 东方证券 证券公司 - 博裕资本 投资公司 - 聚鸣投资 投资公司 - 森锦投资 投资公司 - 歌斐资产 资产管理公司 - 优益增 - - 弘尚资产 资产管理公司 - 禧弘基金 基金管理公司 - 鹤禧投资 - - 壹玖资产 其它 - 鑫诺嘉誉投资 投资公司 - 平安证券 证券公司 - 运舟资本 - - 勤远投资 投资公司 - 中泰证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 1、Q3海外团队情况及市场拓展情况?Q3销售费用较Q2增长,主要增加的方向? 截至20240930,公司已组建约40人海外BD团队,人员数量较去年同期翻倍,其中北美区20人,欧洲区+亚太区20人,Q3销售费用的核心增加项为人员薪酬,主要是海外销售人员扩增导致,另外海外参展等市场费用略有增加。 Q3海外市场拓展顺利,新客户数量持续增长,同时在非核心区域,增加和代理商合作,提高市场渗透率。2、毛利率较去年同期下滑的原因?目前终端是不是存在价格战的情况? 毛利率下滑主要两方面原因:一是折旧、摊销及租金增加,2023年下半年,公司北京大兴、上海宝山及佛山二期设施陆续投产并转固, 其中北京大兴、佛山二期设施为自建,上海宝山设施为租赁,计入生产成本的折旧、摊销及租金明显增加,但设施产能爬坡接近三季度末才完成,影响毛利率;二是收入结构产生一定变化,随着新设施投产,公司定制繁育等具备属地化特征的业务增速良好,占收入比重上升,而定制繁育业务毛利率较商品化小鼠销售等业务毛利率低,导致了综合毛利率下滑。 目前公司整体价格体系维护良好,核心凭借产品的创新性及质量开拓市场,不以低价作为获取客户的主要手段。3、公司收入季度间波动的原因? 除去寒假、暑假、春节、圣诞节等假期影响外,主要是功能药效、模型定制等业务存在一定的交付周期,交付周期视项目不同,3-9个月不等,导致收入季度间波动。 4、目前的产能利用率情况? 老设施一直是满产状态,新设施也已经达到比较高的产能利用率。5、目前的行业集中度情况?有没有感受到行业内的小厂商在出清? 基因编辑品系对技术要求比较高,国内行业集中度已经比较高,竞争格局良好。 基础品系领域,国内行业集中度较低,存在很多区域性的中小厂商,参考美国、欧洲等成熟市场的情况,预计未来市场份额也将向头部企业集 中,今年部分小厂商确实在逐步退出市场。6、应收账款的收回情况? 公司工业客户回款良好,应收账款主要来自科研客户,坏账的可能性较小。 公司已经加强应收账款的管理,三季度回款情况已明显好转,单季度经营性现金流量净额已转正。7、同一小鼠品系海外和国内的定价差多少? 海外定价明显高于国内,视不同品系,价差最高可达几倍。8、今年全年及未来两年费用端预期? 公司本年度通过优化组织结构、加强考核,实现降本增效,预计今年及未来两年研发费用率、管理费用率将成下降态势;考虑海外市场拓展仍需一定投入,销售费用率可能会有增长,但公司会控制在合理水平。 9、四季度及明年海外收入展望? 国际化是公司核心战略之一,目前公司海外客户开拓顺利,市场知名度逐渐提高,考虑公司产品海外渗透率仍然很低、销售团队建设逐步完 善,预计四季度及明年海外收入仍将维持较高增速。10、公司目前是否有收并购计划? 公司目前财务状况良好,对收并购持开放、积极的态度。公司本年度战略入股灵康生物,将业务拓展至实验猪领域。 公司关注到资本市场环境变化带来的估值调整,公司会广泛关注相关投资机会,审慎选择与主营业务发展相关、估值合理的标的,在合适时机进行投资或并购,为公司发展提供外延性增长动力。 11、近期是否有股权激励计划? 公司目前库存股约150万股,并于近期公告了新的股份回购计划,适时会推出股权激励或员工持股计划。