铁合金日报-成本向下和需求向上驱动摩擦，双硅仓单库存积累中

作者：李娟 铁合金分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： ljhrrdqhcom联系方式：13669362639 铁合金日报 铁合金日报20250214 【成本向下和需求向上驱动摩擦，双硅仓单库存积累中】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180230元吨，神府兰炭小料640750元吨持 续下跌，氧化铁皮价格下跌，主产区成本58006080元吨现金含税出厂，利润收缩。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报58006050元吨现金含税出厂，75硅铁63006350元吨现金含税出厂。成本下移但现货价格也下跌，产区利润收窄。需求端，五大钢材产量81462万吨环比增599万吨表现还尚可，关注铁水日均产量变化。 3、仓单变化：硅铁仓单17532张环比上个交易日增加1213张，预报1285张环比减 少275张，仓单和预报合计94085吨环比增加4690吨。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌107收在17036，资金净流出2188亿。黑色系延续跌势，硅铁主力合约收在6282跌116，资金净流入2860万，日增仓6230手。技术上，日K线收中阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌，短期关注6200支撑表现。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭降价尚未止跌，硅铁成本下移，产业利润收缩； 2）硅铁厂库存转移交割库存中，钢招去库模式仍在； 3）河钢招标价格博弈预期存在，关注成本向下驱动和需求向上驱动的持续性。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：市场观望情绪增加，天津港口报价较少但下游采购谨慎，南非半碳酸3940元吨度，加蓬4950 元吨度，澳块50元吨度左右；钦州港成交清淡，半碳酸3839元吨度，澳籽4748元吨度，加蓬块4951元吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货价格弱稳，6517北方报63006400元吨现金含税出厂，南方报64006500元 吨现金含税出厂，期现点价报价北方主产地提货05合约下浮350360。目前2月钢招持续推进中，按需分批 采购较为明显，目前定标在6600元吨含税到厂周边，关注河钢定价指引。 3、仓单变化：锰硅仓单85668张较上个交易日增加114张，仓单预报3784张较上个交易日减少354张， 仓单和预报合计447260吨环比减少1200吨。 【技术分析】 锰硅主力跌117收在6440，减仓2547手，资金流出1821万，结算价6466，基差窄幅震荡。技术上，日K线收小阳线，KDJ线向下发散，1小时K线震荡，关注60日均线弱支撑。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）3月期矿报价上调，远期供应修复中，矿商继续降价销售，但主动报盘少； 2）企业库存转移交割仓库和厂库库存，河钢招标价格博弈预期仍在； 3）估值回归后关注现货库存情况和其他钢招进度。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国家发展改革委日前下达2025年度以工代赈中央预算内投资50亿元，支持地方实施1008个以工代赈项目，计 划吸纳123万农村脱贫人口和其他低收入群体参与工程项目建设，发放劳务报酬超过171亿元。 2、美国1月CPI同比增长3，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期。交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。美联储主席鲍威尔表示，美联储可能不得不就关税调整政策利率。 3、当地时间周三，欧佩克维持对2025年全球石油需求增长的预测不变，但表示美国总统特朗普的贸易政策正在给市场注入不确定性。在最新发布的月报中，欧佩克提到特朗普的新关税给市场增添了更多不确定性，有可能造成供需失衡，无法反映市场基本面，从而造成更大波动。 4、俄罗斯总统普京和美国总统特朗普12日通电话，讨论乌克兰局势等问题。特朗普表示，双方同意就结束俄乌冲突进行“紧密合作”，并派遣各自团队“立即开始谈判”。 5、截至2月12日，SMM统计242家钢厂高炉开工率8584，环比下降013个百分比；高炉产能利用率为8767， 环比下降077个百分比；样本钢厂日均铁水产量为23653万吨，环比下降138万吨。 6、钢联统计，本周五大钢材产量81462万吨环比上周增加599万吨，其中螺纹产量17815万吨环比降565万 吨，热轧产量32893万吨环比增480万吨，冷轧8535万吨环比增208万吨，线材7253万吨环比增485万吨， 中厚板14966万吨环比降009万吨。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 50 宁夏 6100 50 青海 6150 72硅铁合格块 甘肃 6150 50 陕西 6200 50 75FOB 1160 宁夏中卫基差报价 03220 6517锰硅合格块 内蒙 6400 宁夏 6130 120 520 广西 6500 100 贵州 6450 100 宁夏平罗基差报价 05360 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元吨） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SFSM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元吨） 资料来源：融达期货数据分析家 六、SFSM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。