铁合金日报-宏观强预期和弱现实的博弈下，双硅震荡等待新驱动？

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2024-12-13 铁合金日报 - 【宏观强预期和弱现实的博弈下，双硅震荡等待新驱动？】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料860-930元/吨且 存在下调预期，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，宁夏电价下调2分至0.41-0.44元/千瓦时。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6350-6400元/吨现金含税出厂，点价并无优势，下游招标采购进度缓慢，河钢询盘6400元/吨承兑含税到厂后尚未定 价，新余定价6600元/吨承兑。目前下游冬储补库缓慢，钢招采购量增减不一，市场成交一般，多刚需为主。 3、仓单变化：硅铁仓单7828张较上个交易日增加567张，预报500张较上个交易日 减少67张，仓单和预报合计41640吨环比上个交易日增加2500吨。 【技术分析】 文华商品指数涨0.56%，尾盘收在172.38，资金净流入9.04亿，黑色系大部分上涨。硅铁主力收在6302跌0.47%，资金流出126万，增仓868手，结算价6298。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下承压，1小时K线窄幅震荡，关注宏观情绪释放后的盘面波动。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭降价预期升温，硅铁成本下移，产业亏损略收窄； 2）周度供需双弱且错配仍在持续，企业库存回升但交割库存和钢厂库存低位； 3）宏观强预期仍在，但现货报价普跌，关注盘面高位套保机会。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿现货稳中略坚挺，特别是南非表现坚挺，其中天津港半碳酸33.5-34元/吨度，加蓬38 元/吨度，澳块41.5元/吨度；钦州港半碳酸34-34.5元/吨度，澳块43.5-44元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报6000-6100元/吨，南方报6050-6150元/吨现金含税出厂。福建某钢厂 昨日采购4000吨锰硅定标6380元/吨现金含税到厂，河钢首轮询盘6280元/吨承兑含税到厂但仍未定价。贵州旺城一台36000KVA锰硅矿热炉于今日点火，据了解旺城2025年仍有一台36000KVA矿热炉等待投产。 3、仓单变化：锰硅仓单56181张较上一交易日增加216张，仓单预报12187张较上一交易日增加2580 张。仓单和预报合计341840吨环比增加13980吨。 【技术分析】 锰硅主力收于6328跌0.16%，资金流出5262万，减仓8626手，结算6326，移仓仍在持续中。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向上发散缓慢，1小时K线震荡，短期又陷入震荡整理，等待新驱动。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）1月锰矿期矿报价上调，锰矿现货挺价情绪升温； 2）锰硅周度供强需弱，厂家小幅累库，交割库存回升明显，钢厂库存低位； 3）宏观强预期和弱现实博弈仍在，关注拉高后的套保机会。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、人力资源社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》。自12月15日起个人养老金制度 从36个先行试点城市（地区）推开至全国。所谓个人养老金就是个人自愿参加、市场化运营、国家政策支持的补 充养老保险制度，个人自愿在特定账户存一笔钱，每年不超过12000元。 2、今天重点关注中央经济工作会议最终通稿，会议预计不会公布预算额度，重点关注政策措辞是否超预期，决定了宏观情绪是继续加强还是利多出尽。 3、从国家铁路局获悉，今年1至11月，全国铁路货运发送量47.15亿吨，同比增长2.5%。 4、中金公司研报表示，美国11月总体CPI和核心CPI均符合市场预期，尽管核心商品价格或受飓风影响有所反弹，但房屋租金涨幅放缓至2021年以来最低，缓解了市场对于通胀走高的担忧，预测下周或将上演“鹰派降息”，美联储或将削减点阵图中对降息的指引。 5、美国11月CPI同比增长2.7%，预估为增长2.7%，前值为增长2.6%；11月CPI环比增长0.3%，预估为增长0.3%，前值为增长0.2%。 6、欧佩克月报显示，维持2024年全球经济增长预测为3.1%不变，维持2025年全球经济增长预测为3%不变；将2024年美国经济增长预期从2.7%上调至2.8%，将2025年美国经济增速预期从2.1%上调至2.2%。 7、本周五大钢材产量860.70万吨环比减少0.54万吨，其中螺纹产量218.07万吨环比减少4.41万吨，热卷产量 320.12万吨环比增加3.13万吨，钢材品种结构分化明显，锰硅需求缩量。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 ↓50 ↑50 宁夏 6100 ↓50 － 青海 6050 ↓50 ↓50 72硅铁合格块 甘肃 6100 ↓50 ↓50 陕西 6100 ↓50 ↑50 75FOB 1295 － － 宁夏中卫基差报价 01-230 6517锰硅合格块 内蒙 6050 ↓50 － 宁夏 6000 ↓50 － 广西 6100 ↓50 － 贵州 6050 ↓50 － 宁夏平罗基差报价 01-370 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。