铁合金日报-成本驱动仍在，双硅跌势略缓

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2024-12-24 铁合金日报 - 【成本驱动仍在，双硅跌势略缓】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-820元/吨跌 60-80元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨暂稳，内蒙电价小幅上调0.25分 /千瓦时。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5800-6050元/吨，75报6250-6350元/吨现金含税出厂，市场交投一般，厂家排单期缩短。目前钢厂库存回升，冬储预期兑现，关注春节前最后一次补库。供应端缩量，需求下滑，成本驱动为主，关注市场情绪变化。 3、仓单变化：硅铁仓单8184张环比上个交易日增16张，预报1019张环比增284张， 仓单和预报合计46015吨环比增1500吨，交割意愿增加。 【技术分析】 文华商品指数收在168.98涨0.40%，资金净流出18.44亿。黑色系涨跌分化，硅铁主力收于6224涨0.26%，资金流入2876万，增仓4874手，结算价6206。技术上，日K线收十字星，KDJ线向下发散中略有支撑，1小时K线震荡，短期跌势略缓。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭第二轮降价，硅铁成本下移，产业亏损居多； 2）供需双弱中供应减量更明显，企业库存、交割库存和钢厂库存均回升； 3）宏观空窗期，基本面主导的弱预期仍在发酵。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿现货报价承压，其中天津港半碳酸33.2-33.5元/吨度，加蓬37.5-38元/吨度，澳块41-41.5 元/吨度；钦州港半碳酸34-35元/吨度，加蓬41-42元/吨度。钢联空间数据显示，12.13-12.19日当周，南 非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量56.07万吨环比减少4.13万吨，到港量19.85万吨环比减少17.02万吨， 海漂量93.05万吨环比增加24.31万吨，在装量48.73万吨环比减少1.2万吨，远期供应增加中。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报5800-5950元/吨，南方报5900-6050元/吨现金含税出厂，基差点价成交带动现货成交价格下移。12月钢招已到尾声，钢厂锰硅库存回升明显，冬储预期兑现，关注春节前最后一次补库。目前市场空窗期，钢厂需求持续下降，供应端的偏强主要因特殊需求。 3、仓单变化：锰硅仓单60775张较上个交易日增390张，仓单预报14294张环比持平，仓单和预报合 计375345吨周环比增加1950吨，交割和预报量持续增加中。 【技术分析】 锰硅主力收于6170跌0.19%，资金流入5530万，增仓10370手，结算6168，基差窄幅波动。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下发散，1小时K线震荡，短期跌势放缓。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）1月锰矿期矿报价上调，港口现货报价弱稳，成本端波动收窄，全产业亏损； 2）锰硅供强需弱，厂家小幅降库，交割库存持续回升，钢厂冬储补库兑现； 3）利空因素发酵中，但锰矿进口缩量有一定影响，关注黑色整体情绪变化。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、民营经济促进法草案12月21日提请全国人大常委会会议审议。将促进民营经济发展的重要举措上升为法律规范，对于进一步优化民营经济发展环境，加快构建新发展格局，推动高质量发展，具有重大意义。 2、商务部召开消费品以旧换新专题新闻发布会介绍，正与有关方面一道抓紧研究制定明年“两新”政策加力扩围。 3、据Mysteel不完全统计，截至12月20日，共有5家建筑央企公布其2024年前11月新签合同额情况，累计新 签合同总额65765.12亿元。具体来看，中国建筑前11月新签合同额为40058亿元，排名位居第一。建筑业务方面， 前11月实现新签合同额36455亿元，同比增长6.4%，其中，基础设施业务12446亿元，同比增长24.8%，继续维 持高增长；地产业务方面，前11个月合约销售额3604亿元，同比下降10.5%。 4、美国11月核心PCE物价指数同比持平于2.8%，低于预期的2.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，创下5月以来最低，显示价格压力有所放缓。美联储古尔斯比表示，通胀率仍有望达到2%，数据显示，近期的通胀走强只是一次“颠簸”。并表示，他的预测是，2025年的利率路径会略低一些。未来12至18个月，利率可能会大幅下降。 5、2024我国铸件行业市场规模持续扩大，出口量显著增长，技术创新和绿色低碳发展成为行业趋势，因此预计2024 年我国铸件产量或将增至5220万吨以上，继续保持稳步增长的趋势。 6、上周全国247家钢厂高炉开工率79.63%环比上周下降0.92%，高炉炼铁产能利用率86.13%环比下降1.15%，钢厂盈利率48.48%环比增加0.43%，日均铁水产量229.41万吨环比减少3.06万吨。另外，87家独立电弧炉钢厂平均开工率69.89%环比增2.57%，合金整体需求下降中。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6100 ↓20 ↓50 宁夏 6100 － － 青海 6080 － ↓20 72硅铁合格块 甘肃 6100 － ↓50 陕西 6100 － － 75FOB 1270 ↓5 ↓10 宁夏中卫基差报价 01-250 6517锰硅合格块 内蒙 5900 ↓30 ↓50 宁夏 5780 ↓20 ↓50 广西 6020 － ↓80 贵州 6000 － ↓50 宁夏平罗基差报价 01-380 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。