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谷歌云增速放缓，广告业务保持稳健

2025-02-12 赵丹,杨子超浦银国际冷水河

浦银国际证券将Alphabet（GOOGL.US/GOOG.US）的目标价上调至226美元，维持“买入”评级。报告指出，Alphabet 2024年第四季度营收同比增长12%，略低于市场预期；净利润同比增长28%，高于市场预期。核心广告业务稳健增长，搜索广告收入同比增长13%，YouTube广告收入同比增长14%；谷歌云收入同比增长30%，环比增速放缓。公司计划持续投资AI和云计算，预计2025年资本开支将提升至750亿美元。

分析师略微下调了2025年收入预测至3872亿美元，但上调了2025年净利润预测至1061亿美元，主要基于费用管控优于预期。尽管谷歌云增速放缓，但核心搜索业务龙头地位稳固，当前低估值已反映潜在市场风险。

投资风险包括AI落地不及预期、投入加大导致利润下滑、反垄断监管风险以及广告需求依赖经济周期。报告还提供了盈利预测变动图表、目标价图表、股价表现图表以及行业覆盖公司列表。

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谷歌云增速放缓，广告业务保持稳健

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