棉花基本面和宏观不匹配 生猪基本面背景定价充分

生猪

• 现货市场：2月10日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.14元至14元/公斤，四川均价落0.1元至14.25元/公斤。上游养殖端出栏积极，猪源供应充沛，需求端表现一般，屠宰量难有好转，二育进场但采购量有限，预计今日猪价上涨乏力。
• 后市展望：节后体重积累和理论出栏量显示基础供应充裕，猪价不具备持续涨价基础。盘面对供应过剩的基本面定价充分，预期差有限，未来盘面以窄幅整理为主。
• 交易策略：短期留意近月和现货估值过低受支撑后的短多，以及远月拉高后的长期套保入场。

棉花

• 价格表现：2月10日郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉5月合约收盘价报13635元/吨，持平。现货方面，CCIndex 3128B新疆机采提货价报14300元/吨，涨70元/吨，基差665元/吨。
• 消息面：USDA报告显示，截至1月30日当周，美国棉花出口销售净增4.42万吨（较前一周减33%），对中国出口销售净增1.52万吨。当周美国棉花出口装船5.37万吨（较前一周增44%），对中国大陆出口装船0.63万吨。
• 后市展望：美棉出口签约情况不乐观，未来库消比仍有上调空间。但近期美元指数走弱，商品价格整体走强，基本面与宏观不匹配，预计短期郑棉震荡为主。
• 交易策略：建议暂时观望，未来关注新年度供应变量，如美棉种植预期。