沪镍仍以震荡运行为主 沪锡供应端预期偏紧

沪镍：

• 市场表现：沪镍期货主力合约收涨1.48%至127190.0元，持仓量减少2457手至67144手。
• 宏观背景：美国1月非农就业数据不及预期，但失业率降至4%，短期通胀预期飙升至4.3%，美元指数小幅走强。
• 基本面分析：菲律宾禁矿政策短期影响有限，镍矿价格持稳，精炼镍贸易商复工，成交尚可，现货升贴水持平。
• 后市展望：需求侧表现未明显好转，预计镍价仍以震荡运行为主，主力合约参考运行区间125000-130000元/吨，伦镍3M合约参考15300-16000美元/吨。
• 操作建议：逢高做空为主。

沪锡：

• 市场表现：沪锡主力合约上涨0.48%至259290元/吨，上期所仓单下降42吨至5674吨，LME库存减少105吨至4180吨。
• 供应端预期：刚果(金)冲突可能影响锡矿开采（全球锡矿产量5%），叠加印尼1月出口减少及国内锡精矿供应偏紧，供应端整体预期偏紧。
• 需求端：以旧换新政策维持，关注后续消费变化，国内库存小幅增加，海外库存小幅走低。
• 后市展望：价格主要受预期影响，沪锡预计震荡偏强，主力合约参考运行区间245000-275000元/吨，伦锡参考29000-32500美元/吨。