新股周报：1月科创板新股首日涨幅和开板估值下降，双创板块估值走势分化

策略研究/定期报告 2025年2月10日 新股周报（2025.02.10-2025.02.14） 1月科创板新股首日涨幅和开板估值下降，双创板块估值走势分化 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com谷茜 执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775 邮箱：guqian@sxzq.com冯瑞 执业登记编码：S0760524070001邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 新股市场活跃度上升，1月份科创板新股首日涨幅和开板估值下降 周内新股市场活跃度上升，近6个月上市新股周内共有44只股票录得正涨幅(占比 95.65%，前值47.92%)。 科创板：上周科创板海博思创上市，上市首日涨幅279.77%，首日开板估值18.30倍。周内思看科技、拉普拉斯录得周涨幅超10%，海博思创录得周跌幅超-1%。 创业板：上周创业板无新股上市。周内无线传媒、苏州天脉录得周涨幅超20%，无样本新股录得周下跌。 沪深主板：上周沪深主板亚联机械上市，上市首日涨幅240.67%，首日开板估值34.62倍。周内中力股份录得周涨幅超10%，亚联机械录得周跌幅超过-5%。 新股周期：12月份科创板佳驰科技/先锋精科、创业板英思特/博苑股份/博科测试/蓝宇股份，主板中力股份/国货航上市，三大板块新股首日涨幅和开板估值均下降，发行PE均上升。1月份科创板赛分科技/思看科技/兴福电子/海博思创、创业板黄山谷捷/钧崴电子/惠通科技/超研股份、主板天和磁材/富岭股份/亚联机械上市，科创板/主板新股首日涨幅和开板估值均下降，创业板新股首日涨幅和开板估值上升，科创板和主板发行PE下降。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2024/12：佳驰科技（隐身涂层材料/结构件）、先锋精科（刻蚀/薄膜沉积领域金属零部件） 2024/11：联芸科技（固态硬盘主控芯片） 2024/08：龙图光罩（半导体掩膜版）、珂玛科技（陶瓷加热器）； 2024/07：科力装备（汽车玻璃总成组件）； 2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）； 2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）； 2024/04：广合科技（服务器PCB）； 2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)； 2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)； 2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者)； 2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)； 2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)； 2023/7：精智达(DRAM测试)； 2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)； 2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)； 2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)； 2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)； 2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)； 2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 近端待上市重点新股：暂无 已获批复重点新股：矽电股份、胜科纳米、江南新材、弘景光电、凯普林。 远端深度报告覆盖：龙图光罩、天岳先进、广合科技、诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。 目录 1.新股市场活跃度上升，1月份科创板新股首日涨幅和开板估值下降3 1.1科创板1月赛分科技/思看科技/兴福电子/海博思创上市，上周思看科技上涨18%3 1.2创业板1月黄山谷捷/钧崴电子/惠通科技/超研股份上市，上周无线传媒上涨23%5 1.3主板1月天和磁材/富岭股份/亚联机械上市，上周中力股份上涨10%6 1.4Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降7 2.近端重点新股名单8 2.1进入证监会批复环节的重点新股8 2.2已发行待上市的重点新股9 2.3已上市的重点新股（2023.1以来）9 3.远端部分新股覆盖10 3.1远端部分新股深度报告覆盖10 4.风险提示12 图表目录 图1：新股发行数量（个）3 图2：新股募资统计（亿元）3 图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数4 图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势4 图5：科创板新股首日开板估值水平变化4 图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数5 图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势5 图8：创业板新股首日开板估值水平变化5 图9：沪深主板首发PE（摊薄）月度中位数7 图10：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势7 图11：沪深主板新股首日开板估值水平变化7 图12：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）8 表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2025/01/27-2025/02/07，统计范围为近6个月上市新股）3 表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2025/01/27-2025/02/07，统计范围为近6个月上市新股）5 表3：上周沪深主板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2025/01/27-2025/02/07，统计范围为近6个月上市新股）6 表4：已收到证监会批复的初筛重点新股名单（数据截至2025/02/07）8 表5：近端重点新股名单（2023.1以来，数据截至2025/02/07）9 表6：远端已覆盖新股名单（数据截至2025/02/07）10 1.新股市场活跃度上升，1月份科创板新股首日涨幅和开板估值下降 上周新股市场科创板海博思创、主板亚联机械2只股票上市。2023年初至今上市新股324只（科创板 86只，创业板152只，沪深主板86只），2023年初至今实现募资4014.78亿元（科创板1618.56亿元，创 业板1397.24亿元，沪深主板998.98亿元）。周内新股市场活跃度上升，近6个月上市新股周内共有44只股票录得正涨幅(占比95.65%，前值47.92%)。 图1：新股发行数量（个）图2：新股募资统计（亿元） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.1科创板1月赛分科技/思看科技/兴福电子/海博思创上市，上周思看科技上涨18% 上周科创板海博思创上市，上市首日涨幅279.77%，首日开板估值18.30倍。周内思看科技、拉普拉斯录得周涨幅超10%，海博思创录得周跌幅超-1%。 表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2025/01/27-2025/02/07，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 周涨跌幅 所属申万行业（三级） （%） 科创板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 688583.SH 思看科技 仪器仪表 18.80% 73.10 59.87 -- -- 688726.SH 拉普拉斯 光伏加工设备 18.17% 201.16 23.71 27.39 25.77 688449.SH 联芸科技 数字芯片设计 9.60% 208.01 164.59 218.96 135.96 688545.SH 兴福电子 电子化学品Ⅲ 7.33% 96.95 63.78 -- -- 688710.SH 益诺思 医疗研发外包 4.97% 49.70 33.89 29.94 28.40 688758.SH 赛分科技 原料药 4.87% 64.59 87.82 -- -- 科创板跌幅靠前 688411.SH海博思创其他电源设备Ⅲ-1.25%111.9715.6618.4813.31 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2025/02/07（周五），科创板1月份首发PE（摊薄）23.30倍，较12月份(31.05倍)下降；1月份科创板赛分科技、思看科技、兴福电子、海博思创上市，新股首日涨幅307.68%，较12月份(433.38%)下降；科创板1月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）68.73倍，较12月份(76.15倍)下降。 图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：科创板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2创业板1月黄山谷捷/钧崴电子/惠通科技/超研股份上市，上周无线传媒上涨23% 上周创业板无新股上市。周内无线传媒、苏州天脉录得周涨幅超20%，无样本新股录得周下跌。 表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2025/01/27-2025/02/07，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅 （%） 创业板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 301551.SZ 无线传媒 电视广播Ⅲ 23.73% 247.97 98.10 -- -- 301626.SZ 苏州天脉 消费电子零部件及组装 20.67% 118.64 63.69 59.62 47.46 301598.SZ 博科测试 其他专用设备 12.49% 44.77 35.58 -- -- 301613.SZ 新铝时代 其他汽车零部件 11.28% 57.72 30.33 28.16 18.86 301618.SZ 长联科技 纺织化学制品 10.60% 56.23 70.91 -- -- 301622.SZ 英思特 磁性材料 8.92% 79.96 47.09 -- -- 创业板周跌幅前六 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至2025/02/07（周五），创业板1月份首发PE（摊薄）28.03倍，较12月份（21.95倍）上升；创业板1月份黄山谷捷、钧崴电子、惠通科技、超研股份上市，新股首日涨幅299.99%，较12月份(262.16%)上升；创业板1月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）79.51倍，较12月份(49.68倍)上升。 图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3主板1月天和磁材/富岭股份/亚联机械上市，上周中力股份上涨10% 上周沪深主板亚联机械上市，上市首日涨幅240.67%，首日开板估值34.62倍。周内中力股份录得周涨幅超10%，亚联机械录得周跌幅超过-5%。 表3：上周沪深主板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2025/01/27-2025/02/07，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅 （%） 沪深主板周涨幅前六 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2024年Wind一致预测PE 2025年Wind一致预测PE 603194.SH 中力股份 工程机械整机 10.74% 150.09 18.03 -- -- 603072.SH 天和磁材 磁性材料 5.71% 94.45 59.23 -- -- 603395.SH 红四方 复合肥 5.24% 94.72 69.02 -- -- 603207.SH 小方制药 化学制剂 4.97% 44.29 22.51 -- -- 001279.SZ 强邦新材 印刷 4.