铁矿石期货周报：全球发运恢复，铁水复产超预期

全 球 发 运 恢 复 ， 铁 水 复 产 超 预 期 徐艺丹投资咨询资格：Z0020017期货从业资格：F03125507联系方式：020-88818017 观点汇总 需求：日均铁水产量228.44万吨，环比+2.99万吨；高炉开工率77.98%，环比持平；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比+1.12个百分点；钢厂盈利率51.52%，环比+2.6个百分点。 供应：本周全球发运大幅回升，澳洲补发，港口运作恢复。全球发运+1217.9万吨至3447.3万吨，其中澳洲发运量2067.1万吨，环比增加832.6万吨，其中澳洲发往中国的量1744.8万吨，环比增加776.8万吨。巴西发运量703.2万吨，环比增加69.1万吨。非澳巴发运大幅回升。45港口到港量1762万吨，环比减少922.7万吨。 库存：截至2月4日，45港库存15367.68万吨，周环比+433.37万吨，绝对值历史同期极高，港口大量到港叠加假期疏港高位回落，库存大幅累库；钢厂进口矿库存环比-1381.58至9464.74万吨。假期补库较少，钢厂消耗原有库存为主，钢厂大幅去库。 行情展望：目前铁矿高库存制约价格，但节后钢厂复产略超预期，短期铁矿总库存变动有限，复产逻辑下或维持偏强表现。供应来看，本周全球发运大幅回升，澳洲天气影响消除，全球发运显著恢复。需求方面，本周铁水产量回升至228万吨左右，钢厂盈利率尚可，后续预计2月底前铁水产量有望回升至230万吨以上的水平。关注节后铁水复产情况。库存来看，港口库存大幅累库，钢厂维持消耗下库存大幅去化，节后总库存维持去化。展望后市，短期铁水产量仍有回升空间，复产逻辑下铁矿整体表现将相对强势，但高库存仍是制约价格上行的关键因素，铁矿上方压力关注820一线。 一、价格和价差 价格：现货价格反弹，普氏指数走强 价格：盘面向上收基差，基差震荡走缩 二、库存维持高位 库存：疏港量季节性下滑，钢厂日耗抬升 三、供应 供应：本周到港量环比下滑 供应：澳洲气旋影响结束，全球发运大幅回升 供应：澳洲三大矿山发运恢复 供应：国产精粉供应情况 供应：各地区生产情况 供应：12月铁矿石进口量大幅走高 供应：中国非主流矿进口结构 四、需求 需求：12月海外粗钢延续回落趋势 需求：全球生铁产量环比回升 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯 需求：铁水复产超预期，钢厂盈利率回升 需求：本周烧结矿配比下滑，球团入炉回升 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹投资咨询资格：Z0020017数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn