当前宏观市场不确定性依然较高,铝产业链基本面变化相对有限。
核心观点:
- 铝土矿:国产矿供应无实质性进展,北方矿供应严峻,价格高位坚挺,但氧化铝价格下跌导致买方接受度降低,后续价格有下行压力。
- 氧化铝:供应增量预期压力加大,市场看跌氛围浓厚,价格延续偏弱,以反弹沽空思路为主。
- 电解铝:供应端基本持稳,成本下降导致行业扭亏为盈,但四川等地复产计划将推动二季度产量释放。
- 库存端:长假前夕季节性累库不明显,消费端存在支撑。
关键数据:
- 铝土矿:国产矿价格维持高位,进口量1月环比增加21.9%。
- 氧化铝:1月价格大幅下跌32.1%,产量环比增长1.63%。
- 电解铝:运行产能约4351万吨,开工率95.2%,平均成本降至17900元/吨附近,平均利润超2300元/吨。
- 库存:铝锭库存较上月末仅小幅增加0.2万吨,铝棒库存增加10.71万吨。
研究结论:
- 考虑到中美关税政策加剧贸易纷争及市场不确定性,短期铝价将继续受宏观波动影响,以宽幅震荡思路对待,区间可关注2万-2.08万元。