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烧碱周报：烧碱企业大幅累库，现货价格窄幅波动

2025-02-08 刘田莉中泰期货 Dawn

主要观点：春节后烧碱市场累库明显，下游需求尚未完全恢复，32%碱价格上涨缺乏动力；高度碱受出口及南运订单支撑，价格高位震荡；供给端维持高位，液氯价格倒贴或导致装置降负；大量注册仓单对盘面形成压制；短期市场或震荡偏弱，等待非铝下游需求恢复。
价格：山东32%液碱价格1010元/吨（折百3156元/吨），50%液碱1630元/吨（折百3260元/吨），片碱3950元/吨；高度碱价格高位震荡。
供给：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.5%，较上周环比+0.4%；下周有3家装置计划检修，产量小幅下滑；关注液氯倒贴对装置负荷的影响。
需求：春节假期物流停滞，企业累库；节后复工，交投氛围提升，但部分下游复工较晚，短期32%碱需求偏弱；高度碱有出口及南运订单支撑。
库存：截至20250206，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存45.05万吨（湿吨），环比上调86.42%，同比上调32.17%。
利润：山东氯碱企业周平均毛利519元/吨，较上周+42元/吨，环比+8.81%。
基差：32%碱基差-71元/吨，50%碱基差-7元/吨，基差继续收缩。
进出口：2024年12月，中国液碱出口量302348.396吨，环比涨幅31.53%，同比涨幅175.07%；净出口302329.19吨。
液氯价格：山东液氯主流价区间-600至-350元/吨。
下游需求：氧化铝利润大幅下滑，开工率下滑；粘胶短纤开工率下滑；PVC开工率维持高位。
其他：纯碱价格震荡运行，产能利用率波动，利润下滑，库存变化。