- 核心逻辑：节后液碱库存累库幅度超市场预期，主要由于魏桥送货量增加，同时氧化铝价格下行引发市场担忧，导致非铝需求偏弱。山东氧化铝大厂液碱送货量高位，表明碱厂压力较大，非铝需求仍显疲软。短期烧碱价格偏空，需关注非铝需求、魏桥送货量、氧化铝备货进展及现货价格。若氧化铝集中备货、非铝需求好转、烧碱检修力度加大，则液碱库存可能去库，烧碱价格或上涨。
- 库存数据：2025年2月13日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.31万吨（湿吨），环比上调5.02%，同比下滑1.46%。除华中区域外，西北、华北、华东、华南库容比环比上升，东北、西南库容比环比持平。华北区域高浓度碱库存下滑，低浓度碱库存增长；西北地区销售情况一般，库存略增；西南地区交投氛围良好，库存低位维持。
- 氧化铝：截至2025年2月13日，全国氧化铝建成产能10702万吨，运行9185万吨，开工率85.8%。山西和河南各有1家氧化铝厂检修，影响部分产量。山东某中型氧化铝企业新产线逐步产出。2025年氧化铝投产集中，关注广投临港、中铝华晟二期进展。
- 烧碱开工：本周（20250207-0213）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.2%，较上周环比-0.3%。华北、华东、华南负荷下滑，东北、西南负荷提升。百川数据，本周烧碱开工环比上升0.7个百分点至86%。
- 烧碱检修：东南电化、山东金岭等装置有检修计划，关注检修落地及力度。
- 价格：本周山东部分液碱现货价格调降。32%液碱现货价格：山东、江苏、浙江、广东地区价格分别为1000-2000元/吨、1800-2800元/吨、1800-2800元/吨、1800-2800元/吨。50%碱现货价格：山东、江苏、广东地区价格分别为800-1800元/吨、1800-2800元/吨、800-1800元/吨。片碱现货价格：西北、山东、广东地区价格分别为800-1800元/吨、800-1800元/吨、1800-2800元/吨。
- 价差：山东片碱-山东50%碱价差为-400至-200元/吨；山东50%碱-山东32%碱价差为-1500至-500元/吨；广东片碱-广东50%碱价差为0至200元/吨；江苏50%碱-江苏32%碱价差为-200至200元/吨。
- 区域价差：华南片碱-西北片碱价差为200-600元/吨；广东50%碱-山东50%碱价差为200-600元/吨；西南片碱-西北片碱价差为-200至200元/吨；江苏32%碱-山东32%碱价差为-200元/吨。
- 消费：本周烧碱周度消费（含出口）环比持平，液碱周度消费（含出口）环比持平，片碱周度消费（含出口）环比持平。
- 出口：本周烧碱出口价格持稳，华北50%碱FOB价格480美金/吨，华北片碱出口FOB价格570美金/吨。烧碱月度出口环比下降，华东FOB价格环比持平，华北FOB价格环比持平。
- 外盘：美湾FOB烧碱价格环比持平，印度片碱50kg卢比价格环比持平，东南亚CFR价格环比持平，东北亚FOB价格环比持平。
- 新增产能：2024年已投产149万吨，2025年计划投产286万吨。
- 利润：山东烧碱利润为-5000至5000元/吨，山东氯碱综合利润为-1000至5000元/吨。
