食品饮料行业月报：12月社零数据环比改善，关注年度业绩预告

2025年1月，食品饮料行业下跌6.84%，跑输沪深300指数3.85pct。1月行业涨幅居前的个股为好想你、ST春天、良品铺子等，跌幅居前的个股为海南椰岛、岩石股份、龙大美食等。

12月社零数据环比改善，12月社零总额同比增长3.7%，增速环比11月提升0.7pct，主要受春节备货错期、以旧换新政策带动家电、通讯器材消费以及双十一促销前置影响。12月餐饮收入同比增长2.7%，增速环比下降1.3pct，相对疲软。12月粮油食品类同比增长9.9%，饮料类同比下降8.5%，烟酒类同比增长10.4%，增速环比提升13.5pct。

白酒方面，12月全国白酒产量47.4万千升，同比下降7.6%；1-12月累计产量414.5万千升，同比下降1.8%。批价方面，飞天茅台原箱批价2430元，散瓶批价2250元，环月持平；五粮液普五批价为950元，环月持平；国窖1573批价870元，环月提升10元。

啤酒方面，12月我国啤酒产量为241.1万千升，同比增长12.2%；1-12月累计产量3521.3万千升，同比下降0.6%。燕京啤酒发布2024年度业绩预告，预计全年归母净利润同比增长55.11%-70.62%，Q4单季度减亏显著。

调味品方面，2024年线下零售渠道总体发展放缓，销售额同比下跌2.99%。酱油市场份额第一，为21.5%；味精、复合调味料等逆势增长。

零食方面，三只松鼠发布2024年度业绩预告，预计全年营收重回百亿，归母净利润同比增长81.99%-91.09%。公司贯彻“高端性价比”总战略，坚守“全品类+全渠道”经营方式，构建多品牌矩阵，年货节旺季销售表现较好。

风险提示：消费需求不及预期、原材料价格大幅波动、新产品或新品牌推广不及预期、行业竞争加剧、食品安全事故风险、政策及监管风险。