行业轮动周报：各资金流入金融方向，市场仍需时间消化涨幅

核心观点与关键数据

本周市场震荡上涨后大幅回调，动能减弱，预计将持续震荡消化。消费、价值表现较优，商贸零售等三行业收红，传媒波动放大。融资余额停止流入成长，主要流入金融方向，ETF资金加强了对金融地产配置。

行业表现与资金流向

• 中信一级行业涨跌幅：商贸零售(3.33%)、轻工制造(0.57%)、纺织服装(0.51%)居前；综合金融(-6.56%)、消费者服务(-6.16%)、食品饮料(-4.08%)居后。
• 融资余额变动：银行(16.56亿元)、非银行金融(16.53亿元)、机械(13.37亿元)等上升最多。
• 行业/主题ETF资金流向：证券ETF(10.46亿元)、芯片ETF(9.65亿元)等净流入居前；金融地产(48.53亿元)、TMT(45.14亿元)等净流入居前。

模型分析

• 扩散指数模型：银行、非银行金融等居前，传媒、商贸零售等环比提升排名。2024年以来超额收益-7.31%。
• GRU因子模型：综合金融、建材等居前，综合金融、建材、非银行金融环比提升排名。2024年以来超额收益13.36%。

风险提示

扩散指数模型失效风险、GRU模型失效风险、政策变化风险。