航运周报：弱现实强预期，3月份不同船司报价劈叉

2025-02-09 高聪,蔡劭立华泰期货大表哥

核心观点：2025年集装箱船舶交付量较大，运力持续回升对运价形成压力；3月份不同船司报价出现分歧，市场预期船司挺价行为；远期合约（06、08）面临季节性见顶回落和苏伊士运河复航的双重压制，但地缘消息和投资者博弈增加操作难度。
关键数据：
- 集运期货合约持仓94543手，较前一周增加3763手。
- SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌15.93%至1805$/TEU，SCFI（上海-美西航线）周度下跌4.47%至3932$/FEU。
- 2025年1-12月集装箱船舶交付474艘，合计运力292万TEU。
- 3月份统计周均运力27.41万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为26.21/29.22/21.48/32.73万TEU，同比2024年增加超过30%。
- 马士基、赫伯罗特、MSC+Premier Alliance、ONE、HMM、Ocean Alliance等船司的报价情况及调整。
研究结论：
- 1-3月份现货价格处于季节性下行趋势，预计仍有4-5周的价格调整时间。
- 3月份及4月份运力较高，赫伯罗特抬高3月份报价，需关注挺价行为能否成功。
- 远期合约（06、08）面临季节性见顶回落和苏伊士运河复航的双重压制，但地缘消息和投资者博弈增加操作难度。
- 新船下水对运价压力较大，关注班轮公司对运力的调控。
- 06合约和08合约近期面临现货价格下行和涨价预期炒作的双重影响，波动预计较大，投资者需谨慎操作。