航运月报：CMA上海-欧基港7月份报价挂出，短期船司涨价预期仍强

核心观点

• 美线运价大涨： 6月份美线运价大幅上涨，主要原因是供需错配。4月和5月由于预期中美贸易关税下调导致需求下降，承运商快速撤出运力，而近期关税下调后需求快速增加，导致运价大涨。
• 欧洲航线涨价预期强： 欧洲航线运力有所下行，空班情况较多，船司涨价预期强烈。
• 期货市场涨跌互现： 5月份期货市场合约涨跌互现，EC2506合约上涨38.55%，EC2508合约上涨37.83%。
• 现货市场价格大幅上涨： 5月份现货市场价格大幅上涨，3条航线上涨幅度超过90%。
• 远期现货报价仍具涨价预期： 远期现货报价方面，船司已宣涨6月份价格，远月合约预期和现实博弈剧烈。
• 供应链逐步恢复： 全球供应链逐步恢复，但港口准班率仍处低位，欧洲地区港口拥堵相对较高。
• 运力供给压力较大： 2025年集装箱船舶交付压力仍然较大，预计新增运力194万TEU。
• 远东-欧洲航线运力供应压力较大： 远东-欧洲航线运力部署以大船为主，2025年1-12月12000+大船交付量预计超过150万TEU。
• 欧元区经济企稳，进口需求尚可： 欧元区一季度经济略有回升，但受关税阴云笼罩，2025年欧洲进口需求尚可。
• 欧线策略： 美线6月份运价表现强劲，欧线涨价预期较强，建议进行套利操作。

关键数据

• 美线运价： 上海-洛杉矶6月下半月最高报价8000+美元/FEU，上海-纽约6月下半月最高报价9000+美元/FEU。
• 欧洲航线运力： 6月份上海-欧线月度周均运力约为26.82万TEU，7月份月度周均运力26.87万TEU。
• 集装箱船舶交付： 2025年1-12月12000+大船交付量预计超过150万TEU。
• 远东-欧洲集装箱贸易量： 2025年1-3月份远东-欧洲集装箱贸易量447万TEU，同比增加8.73%。
• 中国出口欧洲： 2025年1-4月份中国出口欧洲共计1688亿美元，较2024年同期增加5%。

研究结论

• 近期美线运价将维持高位，建议进行套利操作。
• 欧洲航线运力下行，空班情况较多，船司涨价预期强烈，建议关注后期运价走势。
• 2025年集装箱船舶交付压力仍然较大，运力供给端压力持续存在。
• 欧元区经济企稳，进口需求尚可，对欧洲航线需求形成支撑。