锰硅观点摘要
核心观点：供给端，硅锰整体产量、开工率小幅下降，主要受南方地区春节期间停产检修影响。内蒙、宁夏地区利润尚可，继续维持高开工，南方部分工厂节后将按计划陆续复产，主产区库存压力不大，维持中性偏低水平。需求端，螺纹钢、五大钢种、铁水产量均环比上行，硅锰周度需求量小幅增长。随着下游逐渐复工，硅锰需求有望进一步恢复，关注钢厂复工进度。钢招方面，盘面大幅上涨后，市场对于钢招定价的预期有所提升，议价陷入僵持局面。临近钢厂合金采购期，关注主流钢厂定价情况。
关键数据：
- 硅锰供应量：193340吨/周，环比降3500吨；开工率：40.69%，环比减0.54%。
- 硅锰需求量：113808吨/周，环比增1089吨。
- 主产区6517现货价格：内蒙6550元/吨（涨400元/吨），广西6700元/吨（涨450元/吨），甘肃6850元/吨（涨550元/吨）。
- 样本企业库存：15.05万吨（1月31日），较上期降1.5万吨。
- 仓单加有效预报：44.25万吨（2月6日），较节前增0.24万吨。
研究结论：短期受宏观预期影响，资金推涨情绪再度升温，期货价格或维持偏强运行，谨慎操作，注意回调风险。
锰矿观点摘要
核心观点：锰矿港口库存持续回落且处近五年历史最低水平，市场对矿价仍存上涨预期。近期市场传闻South32大概率5-6月才能恢复发运，消息尚待证实，关注三大国实际发运情况。
关键数据：
- 港口库存：393.4万吨（1月24日），周环比降31.5万吨。
- 外盘报价：康密劳加蓬块3月报4.75美元/吨度（涨0.45美元/吨度），CML澳块3月报5.05美元/吨度（涨0.45美元/吨度）。
硅铁观点摘要
核心观点：供需方面，新一期开工率、产量较上期持平，内蒙、宁夏地区厂家利润尚可，整体减产意愿不高。需求端，五大钢种硅铁需求量环比小幅回升，近期各大钢厂新一轮招标即将开启，关注主流钢厂定价情况。1月镁锭产量环比小幅下降，当前金属镁市场或维持平稳运行，市场价格暂无较大波动。
关键数据：
- 硅铁周产量：11.03万吨，与上周持平；开工率：37.8%，与上周持平。
- 硅铁需求量：17877吨/周，周环比增115吨。
- 主产区硅铁72价格：内蒙6000元/吨（降30元/吨），宁夏6000元/吨（持平），甘肃6100元/吨（持平）。
- 样本企业库存：76240吨（1月31日），较上期增1850吨。
研究结论：短期成本端尚有一定支撑，硅铁供需小幅改善，厂家库存维持中性，但整体供应依然偏宽松。受锰硅期货影响市场情绪整体偏暖，期货价格或震荡偏强运行为主，谨慎操作，注意回调风险。
