节后高炉复产延续，短期铁矿震荡偏强

【冠通研究】 节后高炉复产延续，短期铁矿震荡偏强 制作日期：2025年2月7日 【策略分析】 节后高炉复产延续，短期铁矿震荡偏强 今日商品市场延续偏暖氛围，黑色系飘红，铁矿石高开后冲高回落，收盘价格重心小幅下移。从产业层面看，澳洲远端供应扰动消退导致本期外矿发运明显回升，但一季度澳巴天气扰动较大，外矿发运处于季节性收紧阶段；需求端，当下钢厂盈利率尚可，钢厂持续复产，铁水回升斜率加大，节后交投恢复，钢厂库存消耗至相对偏低水平，预计短期对于铁矿有所补库。我们认为，节后铁矿石基本面支撑加强，3月上旬“两会”前，市场仍有较强政策预期，关注高炉复产情况，短期预计震荡偏强运行。操作上，逢低偏多参与，5-9正套可继续持有。 【期货行情】 铁矿石2505小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2505合高开后冲高回落，最终收盘于817元/吨，+7元 /吨，涨跌幅+0.86%。成交量26.92万手，持仓55.52万手，+15035手，今日铁 矿石2505合约前二十名多头持仓为370235手，+7146手，前二十名空头持仓为 346936手，+4210手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，1月27日-2月2日，全球铁矿石发运总量3447.3万吨， 环比增加1163.7万吨。澳洲发运量2067.1万吨，环比增加832.5万吨，其中澳 洲发往中国的量1744.8万吨，环比增加776.7万吨。巴西发运量703.2万吨， 环比增加69.0万吨。中国47港到港总量1852.6万吨，环比减少858.7万吨； 中国45港到港总量1762万吨，环比减少922.7万吨；北方六港到港总量为872.8 万吨，环比减少560.1万吨。截止2月7日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率为36.81万吨和58.35%，环比-2.93万吨/天和-4.64个百分点。 基本面上，外矿方面，澳矿远端发运明显回升，而前期发运偏低运行导致当下近端到港显著回落。边际上看，短期铁矿石到港压力不大；但铁矿石价格持续处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，中长期供应宽松态势依旧。需求端，铁水持续回升，目前钢厂盈利状况尚可，节后预计延续复产，铁水产量或将继续增加。库存端，春节期间交投停滞，港口库存继续攀升，高库存仍限制矿价上方空间。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。