短期承压偏弱震荡，关注高炉复产力度

【冠通研究】 短期承压偏弱震荡，关注高炉复产力度 制作日期：2025年3月6日 【策略分析】 短期承压偏弱震荡，关注高炉复产力度 今日黑色系震荡为主，粗钢减产消息继续发酵，材端依旧强于炉料端，铁矿石低开后震荡运行，收盘价格重心略有上移。远端发运逐渐回升，短期近端到港压力尚可；钢厂盈利状态尚可，当下需求回升阶段，复产预计延续，港口库存阶段性小幅去化，铁矿石自身基本面支撑尚可。粗钢减产消息不断，减产预期强化继续压制炉料端，叠加钢厂复产克制、环保限产等因素影响，预计短期铁矿需求回升较为缓慢，盘面上铁矿或仍承压偏弱震荡。操作上，偏空参与，59正套继续持有。2505合约下方关注750附近支撑。 【期货行情】 铁矿石2505小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2505合约低开后震荡运行，最终收盘于773元吨，35元吨，涨跌幅045。成交量4038万手，持仓5022万手，12267手， 今日铁矿石2505合约前二十名多头持仓为327545手，6471手，前二十名空头持仓为338108手，3703手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，2月24日3月2日，全球铁矿石发运总量33954万吨， 环比增加3285万吨。澳洲发运量19413万吨，环比增加852万吨，其中澳洲 发往中国的量15683万吨，环比减少138万吨；巴西发运量7962万吨，环比 增加769万吨。中国47港铁矿石到港总量18861万吨，环比减少389万吨； 中国45港铁矿石到港总量18032万吨，环比减少2995万吨。截止2月27日， 全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率为3965万吨和6285，环比 021万吨天和033个百分点。 基本面上，外矿方面，澳洲飓风影响减弱，本期外矿发运延续回升；前期发运回落，导致本期到港继续下滑，后续近端到港压力有逐渐回升的预期。铁矿石价格持续处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，中长期供应宽松态势依旧。需求端，本期铁水小幅回升，建材需求回升、利润走扩，建材仍在复产；钢联调研统计，本周高炉复产13座，检修2座，铁水产量有望继续增加。库存端，港口库存小幅去化，短期到港压力尚可，叠加钢厂复产，预计港口有望延续去库；钢厂仍维持低库存策略，中长期看高库存仍限制矿价上方空间。 投资有风险，入市需谨慎。 数据来源钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186Z0021294 本报告发布机构 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。