春节调味品渠道更新持续更新整体需求平稳家庭消费表现良好20250206

整体需求平稳，家庭消费表现良好。海天家庭消费表现突出，促销力度加大，1月预计发货13.8%（同比持平），库存21%（同比减少），但节后补货一般，预计2月库存上涨；经销商出货11%左右。1-2月完成19%，整体完成难度较低，关键看终端动销。渠道方面，居民渠道个位数增长，餐饮渠道个位数下降；产品方面，小品类双位数增长，酱油/蚝油下滑，酱类4%-5%增长，促销力度加大，终端竞争加剧，主流价格带8-10元，成交价7-9元，部分渠道偏向上架中高端产品以防止消费降级。

榨菜渠道更新显示，青菜头800元收购价，预计2025年利润率提升。1月预计发货同比增长2%，经销商库存8周+，预计2月继续增加；公司调整统计区间，预计2025年目标增长11-12%。渠道方面，家庭渠道基本持平，餐饮渠道40%+增长，电商渠道略有下滑，出口略有增长；产品方面，榨菜/萝卜基本持平，豇豆/海带增长较多，青菜头已开始收购。整体策略稳健，品销联动，品牌推广与销售挂钩，费用管理更稳健，产品升级，内部管理执行力提高，渠道改革明确责权。

天味食品渠道更新显示，终端动销较优，预计目标有望顺利完成。好人家方面1月发货下滑2%，但打款增长2%，动销良好，终端补库需求旺，目前库存2.5月，经销商库存不足1月，1-2月合并预计双位数增长。渠道/产品方面，大商超下滑，B/C和流通渠道增长；火锅底料持平略增，中式复调双位数以上增长，产品推新节奏加快，提前1-2月铺市。行业竞争整体放缓，格局稳定，后续或有强势企业主攻区域单品，但不会影响大格局。预计火锅底料个位数增长，中式复调双位数增长。