银行理财2025年2月月报：节后理财如何迎接红包行情

近期银行理财规模呈现“淡季不淡，旺季不旺”的特点，1月份规模环比下降0.2万亿元至29.4万亿元。这一现象主要受两方面因素影响：一是部分理财子（尤其是股份行）为冲量加大让利和营销；二是监管政策趋严，取消收益平滑等做法，要求理财与公募基金看齐，导致近期理财收益报价基准普遍下调（部分产品下调10-150BP）。预计2025年新发产品平均业绩比较基准将下降40-50BP至2%以下，以缓解市场波动带来的赎回压力，但短期内可能影响规模增长。

业绩基准下调并非理财公司放弃高收益资产，而是要求其优化投资策略。具体方向包括：

1. 挖掘固收类资产补涨机会，如长久期信用债和金融债，因市场进入震荡期后长期限信用债比价效应提升；
2. 探索权益及另类资产品种配置，如红利和REITs，其中险资加大权益配置将带动红利赛道发展，理财子也通过战略配售等方式参与REITs市场。

关键数据显示：2025年1月银行理财规模加权平均年化收益率2.96%，环比下降97BP；现金管理类产品年化收益率1.79%，纯债类产品3.11%，“固收+”产品2.85%；1月份新发产品初始募集规模2977亿元，多为固收类封闭式产品，平均业绩比较基准2.66%；1月份到期产品中大部分达到业绩比较基准。

风险提示包括宏观经济、货币政策超预期变化及政策监管风险。