银行业2023年2月银行理财市场月报：银行理财市场月度情报要闻

分析师：张菁 执业证书编号：S0890519100001电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 1《银行与理财产品：银行理财市场月度情报要闻-2023年1月银行理财市场月报》 2《银行与理财产品：银行理财市场月度情报要闻-2022年11月银行理财市场月报》 ◎投资要点： 监管政策及市场要闻：中国银行理财登记托管中心发布《中国银行业理财市 场年度报告（2022年）》；银行业理财登记托管中心关于正式开展个人养老金投资理财产品信息报送； 银行理财市场概况：2023年2月非保本理财产品发行2550只，同比增加 相关研究报告 24%，环比增加25.1%。2月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行2405只，净值型产品占比达94.3%。净值型产品中，2月份固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2313只、43只、9只和40只。从发行期限看，2023年2月，1个月以内的净值型产品发行数量占比2%，1-3个月净值型产品发行数量占比3%，3-6个月净值型产品发行数量占比22%，6-12个月净值型产品发行数量占比32%，1-3年净值型产品发行数量占比39%，3年以上净值型产品发行数量占比1%。收益率方面，我们统计了净值型产品的平均业绩比较基准。2月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为3.25%、3.41%、3.53%、3.81%、4.17%、4.88%；按产品类型划分，2月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.86%、混合类4.75%，商品及金融衍生品类8.75%（由于本月权益类产品数量较少，统计样本有限，故未有权益类产品业绩比较基准均值）。固定收益类产品业绩比较基准同比下降26BP，环比下降8BP，混合类产品业绩比较基准同比下降41BP，环比上升8BP。 理财子公司产品：截至2023年2月底，剔除从母行迁移至理财子公司的旧产 品，统计由理财子公司新发的产品数量，2月理财子公司共发行863只理财产品，其中固定收益类798只，混合类24只，权益类1只,商品及金融衍生品类 40只。2月理财子公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类3个月以内2.98%、3-6个月为3.14%、6-12个月为3.89%、1-3年为4.27%、3年以上为5.01%。混合类3-6个月为3.6%、6-12个月为4.0%、 1-3年为5.23%、3年以上为4.85%。 产品创新跟踪：自2022年底，现金管理新规过渡期临近结束，为了减少因为压降现金管理类产品规模所造成的客户流失，银行以及理财公司纷纷寻找可替代的产品，其中同业存单类产品就作其中较为热门的一种。因为同业存单作为底层资产，具有较好流动性和稳定收益性，基本与现金管理类产品特征相匹配。 2023年2月共发行了13只同业存单类理财产品，均为工银理财发行。其中有 10只产品为公募型，3只为私募型。产品运作模式方面，10只产品为封闭式净值型产品，3只产品为每日开放式净值型产品。产品风险等级方面，仅有一只产品风险等级较高，为PR2，其余均为PR1。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准 确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 银行与理财产品月报 撰写日期：2023年3月10日 证券研究报告--银行与理财产品月报 银行理财市场月度情报要闻 2023年2月银行理财市场月报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券1/11 1.监管政策及资管市场要闻 中国银行理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》 2023年2月17日，中国银行理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》，对2022年银行业理财市场情况进行统计分析。 2022年，全国共有260家银行机构和29家理财公司累计新发理财产品2.94万只， 累计募集资89.62万亿元。截至2022年底，全国共有278家银行机构29家理财公司 有存续的理财产品，共存续产品3.47万只，较年初下降4.41%;存续规模27.65万亿元，较年初下降4.66%。 理财产品净值化转型成效显著，截至2022年底，净值型理财产品存续规模26.40万亿元，占比为95.47%，较去年同期增加2.52个百分点。 图12022年非保本理财产品规模（单位：万亿元） 非保本理财规模非保本理财规模同比增速（右轴） 35 30 25 20 15 10 5 0 2016201720182019202020212022 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 资料来源：银行业理财登记托管中心、华宝证券研究创新部 2022年理财市场上仍以开放式理财产品为主，截至2022年底，开放式理财产品存 续规模为22.87万亿元，占全部理财产品存续规模的82.71%，较去年同期增加0.71个 百分点。而封闭式理财产品规模较去年有所下降，为4.78万亿元，占全部理财产品存续规模的17.29%。 不过新发封闭式产品的结构有所优化调整，期限继续拉长。2022年，新发封闭式理财产品期限较长，加权平均期限在339至581天之间，为市场提供了长期稳定的资金来源。2022年12月份全市场新发封闭式产品加权平均期限498天，较年初增加3.53%。其中，1年以上的封闭式产品存续规模占比有所上升，截至2022年底占全部封闭式产品的比例为72.60%，较去年同期增9.64个百分点。 图2不同运作模式产品存续规模占比图3全市场新发封闭式产品期限情况 100% 封闭式开放式 80% 60% 40% 20% 0% 银行机构理财公司合计 资料来源：银行业理财登记托管中心、华宝证券研究创新部资料来源：银行业理财登记托管中心、华宝证券研究创新部 根据产品投资性质来看，全市场上主要以固定收益类产品为主，自2019年以来，固定收益类产品比例逐年上涨，已超过九成，2022年占全部理财产品存续规模的比例达94.50%，较2021年提高2.16%。而因为2022年资本市场波动较大，四季度前债市表现明显优于股市，所以混合类产品规模进一步下滑，占比为5.1%，比较去年下降2.28%。权益类产品和商品及衍生品类产品规模较小，规模分别为为0.09万亿元和0.02万亿 元，较去年分别增加0.01亿元和182亿元。 图42022年各投资性质产品存续情况占比 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 固定收益类占比权益类占比混合类占比 7.38% 5.10% 15.35% 0.31% 0.29% 0.33% 94.50% 84.34% 92.34% 202020212022 资料来源：银行业理财登记托管中心、华宝证券研究创新部 从理财产品资产配置方面看。以固收类为主，投向债券类资产规模为19.08万亿 元，占总投资资产的63.68%。其中，截至2022年底，理财产品持有信用债313.68万亿元，占总投资资产的45.66%，占比较去年同期减少2.47%；持有利率债41.42万亿元，占总投资资产的4.74%。投向权益类资产规模为0.94万亿元，占比达3.14% 非标资产投资规模及占比持续压降。随着理财市场整改不断推进，理财产品对于非标准化债权类资产的配置继续减少。2022年投资非标准化债权类资产规模为1.94万亿元，占比从2018年的17.23%降低至2022年的6.48%。 此外，作为市场规模最大的资管产品类型，理财产品积极响应国家政策号召，充分发挥资金优化配置功能，提高直接融资比重，着力推动高质量发展。截至2022年底， 银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约22万亿元。理财资金投向绿色债券规模超2700亿元，投向疫情防控、乡村振兴、 扶贫等专项债券规模超1200亿元。 图52022年理财产品资产配置情况 资料来源：银行业理财登记托管中心、华宝证券研究创新部 银行业理财登记托管中心关于正式开展个人养老金投资理财产品信息报送 根据普益标准数据统计，2023年2月非保本理财产品发行2550只，同比增加24%，环比增加25.1%。2022年理财市场“破净潮”影响逐渐消散，2023年2月理财产品发行量有所回升。2月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品99只、45只、686只、824只、33只和863只，其中国有行理财产品仍是由中国银行发行的封闭式非净值型理财产品。股份行理财产品仍为渤海银行、恒丰银行、民生银行和浙商银行发行。 为落实《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》、《个人养老金理财产品行业信息平台管理实施办法（试行）》等相关制度要求及监管部门相关规定，个人养老金理财产品行业信息平台正式开展个人养老金投资理财产品信息报送工作。 一、平台接入。平台参与机构应在开展个人养老金投资理财产品相关业务前，需完成理财行业平台接入工作。 二、报送要求。平台参与机构应按要求将个人养老金投资理财产品相关业务数据及时报送至理财行业平台。其中，理财公司应向理财行业平台报送个人养老金理财产品名单。 三、报送时间。每日批量报送的信息最晚应于业务发生日或业务确认日的下一个工作日规定时间内完成报送。理财行业平台投资者账户类业务开放时间为每个工作日8:30-19:00，产品信息及投资者信息报送类业务开放时间为每个工作日8:30-17:00。非开放时间系统暂存批量报文，并于第二个工作日系统开放时间内反馈。参与机构应合理安排业务办理时间。 当前，已有招商银行和工银理财通过中央数据交换平台开展个人养老金理财产品在内的全量数据交换。 2.理财市场月度简况 2.1.非保本理财产品 根据普益标准数据统计，2023年2月非保本理财产品发行2550只，同比增加24%，环比增加25.1%。2022年理财市场“破净潮”影响逐渐消散，2023年2月理财产品发行量有所回升。2月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品99只、45只、686只、824只、33只和863只，其中国有行理财产品仍是由中国银行发行的封闭式非净值型理财产品。股份行理财产品仍为渤海银行、恒丰银行、民生银行和浙商银行发行。 表1不同类型银行2023年2月非保本理财发行数量（只） 国有行 股份行 城商行 农村金融机构 外资行 理财子 总计 2022年1月 147 111 899 1005 31 672 2865 2月 107 58 657 791 15 429 2057 3月 157 126 1001 1034 27 908 3253 4月 65 98 736 940 1 775 2615 5月 74 92 663 965 17 779 2590 6月 52 134 797 1004 38 974 2999 7月 44 98 683 836 16 897 2574 8月 142 87 727 850 34 1000 2840 9月 112 77 667 774 14 777 2421 10月 36 59 497 652 19 481 1744 11月 90 75 693 784 14 647 2303 12月 152 77 725 781 16 870 2621 2023年1月 84 72 594 609 44 636 2039 2月 99 45 686 824 33 863 2550 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 非保本理财产品的净值化程度保持高位。2月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行2405只，净值型产品占比达94.3%。净值型产品中，2月份固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发