公司点评：布局机器人关键零部件，积极推进增量业务布局

公司与广东省科学院智能制造研究所共建人形机器人关键零部件联合技术创新中心，通过产学研合作布局机器人灵巧手、机械手臂等关键零部件。合作对象为广东省科学院智能制造研究所，拥有超200人的科研队伍，研究方向涵盖智能检测、机器人技术等。合作内容包括公司借助智能所技术团队研发灵巧手、轻量化机械手臂，节省成本并提升品牌形象；智能所借助祥鑫科技成熟供应链优势，双方共同搭建机器人整机平台开拓市场。联合技术创新中心的核心成果优先用于公司产品转化，合作成果知识产权由双方共有，商业收益归公司并依收益情况对智能所进行奖励。

公司积极拓展海外市场，墨西哥工厂已为延锋等多家知名汽车座椅系统零部件企业提供配套产品，未来目标战略客户包括T客户、奔驰、宝马等；泰国工厂计划投资不超1.8亿泰铢，已完成注册登记。

除机器人业务外，公司积极布局低空经济和冷媒直冷等增量业务。已获得某客户飞行汽车项目定点开发通知书，供应电池下箱体总成及液冷板等产品，预计2025年量产，项目销售总额约6000万元。公司为C客户、B客户、国轩高科等供应汽车动力电池金属结构件，并推广冷媒直冷新技术。

受结构件竞争加剧及储能需求波动影响，公司2024年前三季度业绩承压。谨慎下调公司2024-2026年归母净利润至4.22/5.84/7.04亿元，对应PE分别为21/15/13倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济持续下行、原材料价格波动、新客户拓展不利。