一周综述
1月20日，特朗普正式就任美国总统，并签署多项行政令，包括限制移民、加征关税（但对华关税有所松口）、推行“美国优先”外交政策、撤销拜登政府能源环境政策等。这些政策导致美元大幅下跌，市场风险偏好上升，全球股市多数上行。
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特朗普政策要点：
- 限制移民政策迅速落地，符合预期。
- 加征关税政策已在路上，但对华关税有所松口，市场反应积极，离岸人民币汇率全周升值1.33%。
- 继续推行“美国优先”的孤立主义外交政策，不利于美元的国际货币地位，美元全周大幅下跌1.74%。
- 与拜登政策划清界限，特别是能源环境政策大转向，导致国际原油价格周内大幅下跌。
- 开始影响美联储独立性，特朗普呼吁尽快降息。
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日本央行加息至17年来高点，非美货币企稳回升。
- 12月日本通胀数据超预期，日本央行加息25个基点至0.5%，为去年7月以来首次恢复加息。
- 日本央行大幅上调了未来两年的通胀预期。
- 尽管欧元区、英国、加拿大议息会议临近且降息概率不低，但由于市场预期相对充分，非美货币表现稳中有升。
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特朗普2.0第二阶段开启，与1.0时期的第二阶段有相似之处。
- 前期“特朗普交易”的部分资产有所逆转，其中美元在其上任后的一年内大幅下跌，黄金价格转向回升，美股走强而美债收益率下行。
- 随着本次2.0第二阶段的开启，前期“特朗普交易”过度定价的资产也存在调整可能。
交易模式
- 近两周各交易日交易模式：不确定、降温、趋险、趋险、不确定。
- 通胀预期降温，市场风险偏好上升。
关键数据
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美国：
- 密歇根大学信心指数全面下修。
- 制造业PMI回升，服务业PMI下滑。
- 12月成屋销售回升。
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欧洲：
- 消费者信心与ZEW景气指数低位回升。
- PMI多数回升且好于预期。
- 德国PPI升温，英国失业率上升。
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日本：
- 12月CPI超预期。
- 贸易转为顺差。
- 核心机械订单回升。
- 服务业PMI回升。
重要事件
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美国：
- 特朗普上任后签署数十项行政令，包括退出《巴黎协定》、退出世界卫生组织、限制移民、加征关税等。
- 特朗普通过视频出席达沃斯论坛并讲话，宣示未来经济政策。
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欧洲：
- 欧央行官员就降息密集发声，部分官员表示可能进一步降息。
- 法德两国领导人会面，马克龙呼吁欧洲更强大、团结、自主。
- 冯德莱恩呼吁欧盟建立欧洲储蓄和投资联盟。
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日本：
- 日本央行加息至17年来最高水平，并上调未来两年通胀预期。
- 日本政府向国会提交2025财年初步预算案，防卫费预算创历史新高。
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其他地区：
- 乌克兰加息。
- 土耳其降息。
- 沙特计划未来四年向美国投资6000亿美元。
本周关注
- 美联储、欧央行议息会议。
- 美国GDP。
- 美国12月新屋销售、12月耐用品订单。
- 加拿大议息会议。
- 美联储利率决议、美国四季度GDP初值。
- 欧央行利率决议。
- 日本1月东京区部CPI。
- 美国12月PCE数据。
