不锈钢周报-检修对产量影响或不及预期，节后盘面或被重新估值

市场动态与基本面分析

• 政策与宏观经济：国务院国资委将推动中央企业加大产业焕新、科技创新、设备更新投资；美国总统特朗普签署行政令对进口自中国的商品加征10%关税，引发国际社会和美国国内广泛反对；2024年我国规模以上消费品工业增加值同比增长4.5%，家电领域消费增长尤为突出。
• 期货市场：SS2503单日成交量22万手，持仓量11.4万手；上期所注册仓单量99434吨。
• 成本端：高镍铁主流成交在940元/镍，内蒙高铬报7300，304冷轧生产成本约12900元/吨，现货成本小幅倒挂。
• 供需情况：现货需求端维持刚需采购，钢厂检修影响产量有限，社库高位，供需偏宽松。
• 交易逻辑：空头逻辑（供应减量不及需求减量、显性库存高、需求弱预期）；多头逻辑（产业链利润改善预期、镍铁价格持稳、成本支撑边际改善）。

产量与库存情况

• 产量：2024年12月国内43家不锈钢厂粗钢产量344.23万吨，同比增长16.16%；2025年1月预计产量286.53万吨，同比下降4.54%。
• 库存：1月23日全国主流市场不锈钢社会总库存93.19万吨，周环比上升4.73%；上期所交割库存99434吨，较上周减少4678吨。

基差与技术分析

• 基差：节后首周现货预计暂稳，原料价格承压，盘面有待重新估值，建议观望为主。
• 技术分析：周线布林带向下张口，K线中轨承压；日线布林带水平张口发散，K线中轨支撑在13000附近；MACD红柱增加，KDJ指标偏强。

核心观点与结论

• 检修影响或不及预期：钢厂检修对产量的影响有限。
• 节后盘面或被重新估值：基于供需宽松、库存高位、需求弱预期等因素，盘面有待重新评估。
• 成本支撑边际改善：镍铁价格持稳，高碳铬铁钢招价持平，成本支撑预期改善。
• 建议：节后开市关注13000附近博弈情况，投机建议结合资金流向顺势参与，带好止盈止损。