2024年业绩预告点评：业绩基本符合预期，M8已登工信部新车公告

公司2024年业绩预计实现营收1442-1467亿元（同比+302.32%-309.3%），归母净利润55-60亿元（扭亏为盈），扣非后归母净利润51.5-56.5亿元。Q4单季度营收388.23亿元（同比+102.6%/-6.6%），归母净利润17.12亿元（扭亏为盈，环比-29.1%），扣非后归母净利润16.37亿元（扭亏为盈，环比-29.6%）。

Q4业绩基本符合预期：1）营收层面，交付量同比大幅增长（问界品牌共交付9.66万辆，同比+46.1%/-12.5%），ASP提升至40.2万元（环比+6.7%），M9销量占比环比+5pct，M7交付量同环比分别-24%/-6.5%；2）利润层面，净利率4.4%（环比+5.2/-1.4pct），单车净利1.3万元（环比-26.3%），受交付量环比下滑、人员成本扩大及减值事项影响。

盈利预测与投资评级：公司车型订单&交付表现较佳，M8新车即将亮相。下调2024年业绩至59亿元（原62亿元），维持2025/2026年业绩预期110/159亿元，对应PE为34/18/13x，维持“买入”评级。

风险提示：芯片/电池供应链不稳定；新平台车型推进不及预期；与华为合作进度不及预期。