汽车行业周报：车企陆续披露2025年业绩，工信部第405批新车申报

周观点

• 车企业绩：蔚来汽车2025年总收入874.9亿元，同比增长33%；经调整净亏损124.3亿元，同比增长39%。2025Q4实现总收入346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59.0%，经调整净利润7.3亿元，首次实现季度盈利。理想汽车2025年营业收入1123亿元，同比下降22%；净利润11亿元，同比下降86%。2025Q4营业收入288亿元，同比下降35%，环比增长5%；净利润2024万元，同比下降99%，环比扭亏。
• 新车上市：工信部发布第405批新车申报目录，包括比亚迪海豹08、比亚迪大唐DM-i/DM-p、新款问界M9、尚界Z7/Z7T、零跑D99/A05、新款坦克300Hi4-T/Hi4-Z、MG 4X等多款重磅新车，预计将催化车市需求释放。
• 市场表现：2026年1-2月内销承压，主要受新能源车购置税补贴减半、以旧换新政策逐步落实、消费者观望及新车上市等因素影响。3月起销量增速有望边际修复。
• 投资机会：看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，2026年批发端出口总量有望接近20%增长。智能化方面，智驾加速普及，智驾第一梯队有望获得销量红利；机器人产业商业化进程加速。

行业重点数据跟踪

• 板块行情：本周申万汽车指数-1.90%，在31个申万一级行业中排名第24位。个股方面，涨幅前五名分别为和谐汽车、雪龙集团、小鹏汽车-W、蔚来-SW、腾龙股份；跌幅前五名分别为华培动力、汽车街、长源东谷、首控集团、华晨中国。
• 乘用车销量：2026年1月全国乘用车市场批发197.3万辆，同比下降6.2%；新能源乘用车批发86.4万辆，同比下降2.0%。零售端，全国乘用车市场零售151.0万辆，同比下降15.0%；新能源乘用车零售56.4万辆，同比下降19.7%。出口方面，2026年1月乘用车出口57.2万辆，同比增长50.6%；新能源车出口28.0万辆，同比增长102.5%。

行业动态

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风险提示

• 行业需求不及预期风险
• 价格战加剧风险
• 新车型销量不及预期风险