乘用车&智能化1月报：12月产批零符合预期，智能化展开“车位到车位”竞赛

乘用车及智能化1月报

一、行业景气度跟踪

12月乘用车产批零表现符合预期：

• 产量：乘联会口径产量294.1万辆，同比增长9.8%，环比下降2.6%。
• 批发销量：批发销量308万辆，同比增长12.3%，环比增长4.6%。
• 零售销量：交强险口径零售销量270.3万辆，同比增长10.0%，环比增长14.3%。
• 出口：整体出口40.4万辆，同比增长4.9%，环比增长2.0%。

二、新能源跟踪

12月新能源汽车零售渗透率下降：

• 批发渗透率：49.2%，环比增长0.26个百分点。
• 零售渗透率：47.8%，环比下降4.6个百分点。

三、自主跟踪

12月自主品牌批发和零售市占率均环比下降：

• 批发市占率：65.9%，环比下降2.41个百分点。
• 零售市占率：62.3%，环比下降1.80个百分点。

四、L3智能化渗透率跟踪

12月国内新能源乘用车L3级智能驾驶渗透率环比增长：

• L3级智能驾驶渗透率：12.6%，环比增长6.2个百分点，同比增长1.4个百分点。

五、智能化增量部件赛道跟踪

12月智能化增量部件渗透率情况如下：

• DLP车灯：渗透率为1.26%，环比下降0.18个百分点。
• ADB车灯：渗透率为8.39%，环比上升0.11个百分点。
• 天幕玻璃：渗透率为31.34%，环比上升2.3个百分点。
• HUD：渗透率为21.52%，环比上升1.0个百分点。
• 激光雷达：渗透率为14.30%，环比上升1.5个百分点。
• 线控制动：渗透率为87.2%，环比上升0.26个百分点。
• 1BOX产品：渗透率为63.1%，环比上升0.52个百分点。
• 空气悬挂：渗透率为15.64%，环比上升1.4个百分点。

六、投资建议及风险提示

• 投资建议：智能化是2025年汽车最核心的主线。
• 风险提示：国内以旧换新政策低于预期；全球AI技术创新低于预期；特斯拉FSD入华进展低于预期；国内L3智能化渗透率低于预期等。

总结

12月乘用车产批零表现符合预期，新能源汽车批发渗透率上升，零售渗透率下降。自主品牌市占率环比下降，L3级智能驾驶渗透率环比增长。智能化增量部件如DLP车灯、ADB车灯、天幕玻璃等渗透率均有不同程度上升。投资建议重点关注智能化主线，尤其是国内智能化领先且全栈自研的企业，以及华为重要车企合作伙伴和国有车企国企改革先锋。