公司事件点评报告： AI算力建设拉动光器件，CPO技术发展带来新增量

2025-01-24 毛正,张璐华鑫证券 Daisy.Aldrich

核心观点：随着 AI 技术的进步，算力需求攀升，全球数据中心建设加速，推动光器件需求持续增长。太辰光凭借技术积淀和战略布局，实现营收显著增长，尤其在密集连接产品领域表现突出。
关键数据：
- 2024年业绩预告：归母净利润预计23,000万元-27,500万元，同比增长48.30%-77.32%；扣非后净利润预计21,500万元-26,000万元，同比增长57.37%-90.31%。
- 2024-2026年收入预测：分别为13.73、20.08、26.28亿元，EPS分别为1.10、1.71、2.34元，对应PE分别为113、73、53倍。
技术优势：掌握 MT 插芯核心技术，MT 插芯及陶瓷插芯需求大幅增长，已通过国外客户质量认证并实现批量供应。
未来展望：CPO 技术发展将催生保偏 MPO 需求，公司保偏 MPO 产品已小批量出货；光柔性板和 FAU 产品也在开发中，光柔性板技术具有完全自主知识产权并已批量出货。
研究结论：AI 发展对光互连产品提出更高要求并持续创造新需求，为公司带来良好机遇，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险。