公司事件点评报告：盈利增势延续，品牌效应持续释放

2025-01-25 孙山山,张倩华鑫证券淘金曹艳平

核心观点：莲花控股2024年盈利增势延续，主要得益于调味品主营业务竞争优势提升，销量与收入大幅提升，产品及渠道结构持续优化。品牌效应持续释放，市场份额领先，积极关注并购重组机会。
关键数据：
- 2024年预计归母净利润2.00-2.30亿元，同比增长54%-77%；扣非归母净利润2.04-2.34亿元，同比增长73%-98%。
- 2024Q4归母净利润0.35-0.65亿元，同比减少1%-增长84%；扣非归母净利润0.38-0.68亿元，同比增长56%-178%。
- 味精线下市占率超25%（位列第一），市场份额同比增长；200g/400g/100g包装市场份额分别为8.35%/7.18%/5.40%，包揽前三。
并购重组：全资控股孙公司莲花水业竞拍加加食品股票93.77万股，相关并购工作持续推进。
产业基金：拟与东证资本共同设立产业并购基金，认缴出资5亿元，公司占比70%，储备增长点。
融资融券：上海证券交易所将莲花控股列入融资融券标的，彰显公司投资价值。
盈利预测：调整2024-2026年EPS分别为0.12/0.16/0.21元，对应PE分别为44/33/25倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期、成本上涨风险等。