公司点评：净利润扭亏为盈，新业务布局顺利

公司发布2024年年度业绩预告，实现营收27亿至29亿元，同比下降14.8%；归母净利润6,500万元至9,000万元，同比扭亏转盈（2023年同期亏损37.14亿元）；扣非净利润4,000万元至6,000万元，同比扭亏转盈（2023年同期亏损41.70亿元），利润端实现显著改善。

核心驱动因素：

1. 提质增效成效显著：公司持续推进提质增效战略，收入质量提升，期间费用同比下降，研发费用随新业务布局完成而下降。
2. 新业务布局完成：算力安全领域推出超融合产品及算力管理平台，为新质生产力场景提供安全赋能。
3. 下游行业市场向好：
   • 低空经济及卫星互联网安全：市场需求处于前期规划阶段，公司已提供相关解决方案并落地实践。
   • 工业互联网安全：市场需求逐步明确，公司已投入布局。
   • 车联网安全：已完成投入布局，但强标出台后市场规模仍需时间验证。
4. 收入结构优化：地方政府侧收入下降被企业集团（尤其是地方国资委下属企业、卫生行业、水利行业）弥补，这些行业收入及订单增长显著，反映网安行业结构变化。

财务预测与评级：

• 调整盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为28.46/31.85/35.67亿元，归母净利润分别为0.85/2.17/3.58亿元。
• 维持“买入”评级，主要基于网络安全行业下游需求逐步恢复，但政府端支出仍承压。

风险提示：

• 竞争加剧风险。
• 下游需求恢复不及预期风险。
• 新领域成长不及预期风险。