宏观方面，美联储12月降息25BP至4.25-4.5%符合市场预期，但核心CPI年率2.9%（3.2%）持平预期但低于前值，美联储理事沃勒表示不排除3月降息且2025年或降息3-4次，使美联储降息放缓担忧缓解，美元指数和美债收益率走弱支撑有色金属价格。
上游方面，刚果金Kamoa-Kakula铜矿三期达产后矿产铜或超60万吨，塞尔维亚佩吉铜精矿上矿带新增3000吨/日选厂技改已成功试车，铜陵有色旗下位于厄瓜多尔的米拉多铜矿一期12万吨产能已于1月1日恢复生产，印尼自由港PTFI正在与政府协商继续出口铜精矿直至Manyar铜冶炼厂复产，或使国内1月铜精矿生产（进口）量环比减少。国内电解铜与光亮及老化废铜价差为正或提振废铜经济性，但废铜供给趋紧使中国北方（南方）粗铜周度加工费环比下降（下降），或使国内粗铜1月生产量（进口量）环比减少（增加）而供需预期偏紧。西南铜业搬迁项目55万吨产能全流程进入带负荷试车阶段，但因国内铜冶炼厂或有52万吨产能处于检修状态，或使国内1月电解铜生产量环比减少。印尼Amman Mineral公司旗下铜冶炼厂或于2025年初开始生产阴极铜且年产量为22万吨，印尼自由港Freeport旗下Manyar铜冶炼厂48万吨产能2024年10月中旬因天然气净化装置发生火灾而停产检修6个月，或使国内1月电解铜进口量环比减少。
电解铜下游方面，精铜杆厂因下游需求趋弱而陆续开始减停产，再生铜杆厂完成年前发货订单后陆续开始减停产，使精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（下降）。特朗普加征关税预期和国内出口退税取消及传统消费淡季渐趋来临，或使1月铜材企业产能开工率环比下降。电解铜制杆、再生铜制杆、铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔、黄铜棒、铜管产能开工率或环比下降。
投资策略方面，建议投资者暂时观望，关注70000-73000附近支撑位及76000-78000附近压力位。沪铜基差（月差）为负（负）且基本处于合理区间，建议投资者暂时观望沪铜基差的套利机会。LME铜(0-3)和(3-15)合约价差为负且仍处相对低位，沪伦铜价比值接近近五年75%分位数，建议投资者暂时观望LME铜(0-3)和(3-15)合约价差的套利机会。COMEX铜近远月合约价差为负且基本处于合理区间；LME铜与沪铜价差为正且基本处于合理区间，COMEX铜与沪铜价差为正且处于相对高位，COMEX铜与LME铜价差为正且处于相对高位，建议投资者暂时观望COMEX铜与沪铜和LME铜价差。
中国电解铜社会库存量较上周增加，进口窗口打开或增大国内电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周减少。伦金所电解铜库存量较昨日减少。COMEX铜非商业多头（空头）持仓量环比升高。中国港口铜精矿库存量较上周减少。国内精废价差转正或提振废铜经济性，但中美贸易争端担忧使贸易商停止从美国直接进口废铜，马来西亚9月以来海关清关工作持续停摆或减少对中国出口废铜20-40%，叠加进口窗口关闭，或使国内废铜1月生产（进口）量环比减少。国内粗铜1月生产(进口)量或环比减少(增加)。中国电解铜1月生产(进口)量或环比减少(减少)。国内精(再生)铜杆产能开工率较上周下降(下降)。国内电力用精铜杆日度加工费有所下降。国内漆包线用精铜杆日度加工费有所下降。中国铜线缆和漆包线1月产能开工率或环比下降。中国铜板带(箔)1月产能开工率或环比下降(下降)。中国铜管(黄铜棒)1月产能开工率或环比下降(下降)。
