核心观点与关键数据
宏观及行业新闻：
- 宏观方面，工信部加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新，并启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案。
- 微观方面，秘鲁2024年11月铜产量下滑，主要因Antamina矿场产量下降；智利Codelco正与沙特谈判联合投资铜，预计2025年铜产量将增加约7万吨至约140万吨。
- 海关数据显示，中国2024年12月精炼铜进口量环比增加2.54%，同比增加20.56%；铜矿砂及其精矿进口量环比增加12.35%，同比上升1.72%；废铜进口量环比增长25.35%，同比增长8.77%。
- LME批准香港作为交割地点，将在香港进行铜铝锌铅锡镍铝合金7种金属交割。
趋势强度：
期货市场数据：
- 沪铜主力合约昨日收盘价为75,630元，日涨幅0.31%，夜盘收盘价为75,700元，夜盘涨幅0.09%。
- 伦铜3M电子盘昨日收盘价为9,291元，日涨幅0.24%。
- 昨日沪铜主力合约成交量为68,085手，持仓量为161,321手，较前日增加1,472手；伦铜3M电子盘成交量为20,335手，持仓量为226,943手，较前日增加6,623手。
- 昨日沪铜库存较前日减少16,917手，注销仓单较前日增加1,468手；伦铜库存较前日增加260,525手，注销仓单较前日增加3757.25%。
- 沪铜连三合约对LME3M价差为-111.98元，较前日减少3.87元；上海铜现货对上海1#再生铜价差为7676元，较前日增加3063元。
- 上海铜现货对LMEcash价差为68,600元，较前日减少500元；保税区仓单升水为6585元，较前日减少20元；保税区提单升水为-150元，较前日减少100元；LME铜升贴水为102,593元，较前日减少3,071元。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本为3,071元，较前日减少478元；再生铜进口盈亏为-1,519元，较前日减少1,075元。
研究结论：
- 国内政策利好铜价，支撑价格走势。
- 秘鲁铜产量下滑，供应端存在压力。
- 中国铜进口量增加，需求端表现强劲。
- 期货市场沪铜和伦铜走势中性，但现货市场表现活跃，价差和升贴水有所变化。
