铜：国内政策利好，价格偏强

核心观点与关键数据

• 宏观及行业新闻：美国9月非农就业报告亮眼，市场不再押注11月大幅降息；50多个城市出台本地房地产市场优化政策，多地商品房销量增长；欧洲最大铜冶炼商Aurubis对2025年发运给欧洲客户的铜报价较LME铜价升水228美元。
• 期货市场数据：沪铜主力合约收盘价78,830元，日涨幅0.06%；伦铜3M电子盘收盘价9,962美元，日跌幅0.09%；沪铜期货库存减少52,132吨，持仓减少170,549手；伦铜库存减少297,300吨，持仓增加267,390手。
• 价差与现货市场：沪铜对LME3M价差为-147.09美元，较前日缩小11.12美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差为379元，近月合约对连一合约价差为-361元；上海铜现货对LMEcash价差为636元；保税区仓单升水为1010元。

趋势强度

• 铜趋势强度为1（偏强），取值范围为[-2,2]区间整数。

研究结论

• 国内政策利好铜价，价格偏强；全球宏观环境变化及行业供需动态影响市场情绪；期货库存下降，现货升水扩大，显示市场供需紧张；未来需关注矿产供应及政策变化。