石化化工交运行业日报第9期：2025年欧盟要求SAF强制添加2%，看好生物燃料发展前景

2025年1月21日 行业研究 2025年欧盟要求SAF强制添加2%，看好生物燃料发展前景 ——石化化工交运行业日报第9期（20250120） 要点 生物柴油下游应用领域持续扩大，发展空间可期。生物柴油是指植物油、动物油、废弃油脂或微生物油脂与甲醇或乙醇经酯转化而形成的脂肪酸甲酯或乙酯。生物柴油具有环保性能好、发动机启动性能好、燃料性能好、原料来 源广泛、可再生等特性。大力发展生物柴油对经济可持续发展、推进能源替代、减轻环境压力、控制城市大气污染具有重要的战略意义。目前，生物柴油主要应用于道路交通领域，航海、航空领域已经开始逐步推广试用。根据国际航空运输协会（IATA）的分析，到2050年，航空领域65%的减排将通过使用生物航煤来实现。与此同时，在法国、英国等西欧国家，生物柴油用于发电正在加速发展。在我国“3060”双碳战略目标背景下，国家《“十四五”可再生能源发展规划》提出“大力发展非粮生物质液体燃料，支持生物柴油、生物航空煤油等领域先进技术装备研发和推广使用”。国家《“十四五”生物经济发展规划》中强调，要积极推进生物柴油等生物能源的应用，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型。政策推动背景下，随着生物柴油应用领域持续拓宽，未来需求增长空间可期。 2025年欧盟要求SAF强制添加2%，带动产业链相关品种价格上涨。自 2025年1月1日起，所有在欧盟机场供应的航空燃料中，必须使用至少2% 的SAF与传统煤油混合的燃料，到2030年占比需达6%，到2050年达到70%。随着全球能源结构转型加速，餐厨废油脂作为先进生物燃料的重要来源，需求量快速增长。据海关数据显示，2019-2024年，国内餐厨废油脂出口量由73万吨增长至278万吨，复合增长率23%。2024年9月，我国也启动了可持续航空燃料的应用试点。随着国内外政策的持续推动，SAF产业链相关产品需求有望迎来快速增长期。据百川盈孚，截至2025年1月20 日，国内地沟油和生物柴油市场均价分别为5725元/吨、7600元/吨，较24 年10月低点分别+25%、+12%。 今日产品价格动向：1）能源：原油价格下跌，燃料油价格区间整理；下游需求有限，国内动力煤价格偏弱运行；市场观望情绪较浓，MTBE价格大幅下跌；市场面消息利空偏多，石脑油价格跌幅增大。2）化工：纯MDI市场小幅波动，下游消化库存；市场主要跟随成本端变动，今日PX市场偏弱震 荡；今日钢市持续拉涨，冶金萤石需求坚挺；PVDF市场触底反弹，总体氛围向好；成本持续增加，顺丁橡胶价格持续高涨。3）农化：尿素期货价格低开高走，现货市场交投氛围尚可；硫酸镁市场盘整为主，价格持稳运行； 复合肥市场弱稳运行，前期订单走货为主；氯化钾市价继续拉涨，场内货源供应多偏紧。4）新材料：天然石墨市场持稳运行，企业出货平稳；成本端持续增压，磷酸铁锂企业推涨情绪较浓；终端需求进入淡季，钴酸锂市场难 有增量；成本面承压上行，镍盐受其原料影响近期价格上涨。 投资建议：双碳背景下全球能源结构加速转型，可再生生物燃料发展前景可期，看好生物柴油/SAF产业链发展，建议关注：嘉澳环保、卓越新能、海新能科。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期、地缘政治、行业竞争加剧风险。 基础化工石油化工 交通运输仓储 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 目录 1、本日化工品行情回顾3 1.1石油石化3 1.2基础化工4 1.3新材料8 2、风险分析10 产品单位最新价格近一月均价30日涨跌幅2025年均价2024年均价2025年涨跌幅代表上市公司 表1：炼化化纤相关产品当日价格 1、本日化工品行情回顾 1.1石油石化 炼化化纤 WTI原油美元/桶 80 73 14.4% 75 76 14.3% 布伦特原油美元/桶827612.5%788011.5% 2.4% 8822 8504 4.9% 8458 8611 汽油(92#国VI)元/吨 石脑油元/吨803478113.7%784380163.5% 中国石油、中国石化、中国海油 国内航空煤油 元/吨 5767 5792 -0.9% 5778 6264 -0.9% 柴油(0#国VI)元/吨729873080.0%72977563-0.5% 中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 PX元/吨730071342.1%712782492.1%恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、 恒逸石化 6.7% 5556 4858 7.4% 4844 5084 元/吨 PTA 涤纶POY 元/吨 7298 7133 2.6% 7157 7627 3.1% 乙二醇元/吨469246800.7%468745720.7% 涤纶FDY元/吨764275990.8%760781760.8% 桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 涤纶DTY 元/吨 8481 8462 0.3% 8464 9061 0.3% 锦纶POY 元/吨 14100 14465 -5.4% 14300 16240 -3.8% 台华新材 涤纶短纤元/吨727771652.0%716675492.0%桐昆股份、新凤鸣 氨纶元/吨2512525371-1.5%2532528552-1.0%华峰化学、新乡化纤 粘胶短纤 元/吨 13560 13761 -1.9% 13731 13459 -1.9% 三友化工、吉林化纤、ST中泰 资料来源：iFind，光大证券研究所整理，数据截至25年1月20日（下同） 油运及海运 图1：原油运输指数及波罗的海干散货指数图2：上海出口集装箱运价指数 资料来源：Wind，光大证券研究所整理，数据截至2025年1月17日资料来源：Wind，光大证券研究所整理，数据截至2025年1月17日 产品单位最新价格近一月均价30日涨跌幅2025年均价2024年均价2025年涨跌幅代表上市公司 表2：煤化工相关产品当日价格 1.2基础化工 煤化工 环渤海动力煤:秦皇岛(5500K) 无烟煤(Q:7000中块):焦作 元/吨700704-0.7%703718-0.7%中国神华、中煤能源、陕西煤业 元/吨10201051-8.1%10341135-2.9%神火股份、华阳股份、兰花科创 焦炭:准一级冶金焦:华 东地区:山东 元/吨 1660 1718 -5.7% 1698 2003 -5.7% 山西焦化、云煤能源、宝泰隆 焦煤(1/3焦煤)元/吨14001465-9.7%14321931-8.4%山西焦煤 甲醇(优等品)元/吨245124532.5%246423670.5%远兴能源、兴化股份 醋酸元/吨301029812.0%298231810.7%华鲁恒升、江苏索普、华谊集团 聚乙烯元/吨86758861-1.6%88668412-2.3%宝丰能源、亚星化学 聚丙烯元/吨76087632-0.4%76267739-0.5%宝丰能源、卫星化学 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：化肥相关产品当日价格 化肥及农药 产品 单位 最新价格 近一月均价 30日涨跌幅 2025年均价 2024年均价 2025年涨跌幅 代表上市公司 复合肥 元/吨 2959 2954 1.4% 2959 3047 0.2% 新洋丰、云图控股 尿素 元/吨 1735 1779 -6.3% 1755 2316 -5.1% 华鲁恒升、阳煤化工、华锦股份 合成氨 元/吨 2337 2435 -7.3% 2368 2634 -5.9% 云天化、远兴能源、鲁西化工 磷矿石 元/吨 1058 1058 0.0% 1058 1056 0.0% 云天化、川恒股份、兴发集团 磷酸一铵 元/吨 3083 3111 -3.6% 3094 3186 -1.1% 新洋丰、川发龙蟒 工业级磷铵 元/吨 5838 5841 -0.2% 5840 5667 -0.1% 川发龙蟒、川恒股份、云图控股 磷酸二铵 元/吨 3877 3877 0.0% 3877 3909 0.0% 云天化、湖北宜化、兴发集团 黄磷 元/吨 23596 23212 2.6% 23341 23299 2.6% 兴发集团 硫磺 元/吨 1644 1676 -4.1% 1658 1262 -3.3% 中国石化、恒力石化 硫酸 元/吨 385 431 -14.0% 422 313 -14.0% 云南铜业、铜陵有色 氯化钾(60%粉) 元/吨 2550 2550 0.0% 2550 2524 0.0% 盐湖股份、亚钾国际、藏格矿业 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品 单位 最新价格 近一月均价 30日涨跌幅 2025年均价 2024年均价 2025年涨跌幅 代表上市公司 草甘膦 元/吨 23600 23873 -2.7% 23785 25255 -1.9% 兴发集团、新安股份、江山股份 草铵膦 元/吨 47500 47867 -1.0% 47800 55432 -1.0% 利尔化学 2,4-D 元/吨 13500 13687 -2.5% 13605 13355 -2.5% 润丰股份 麦草畏 元/吨 58000 58000 0.0% 58000 59605 0.0% 扬农化工、长青股份 烯草酮 元/吨 74000 74700 -1.3% 74550 68583 -1.3% 先达股份 氟磺胺草醚 元/吨 132000 132000 0.0% 132000 132000 0.0% 长青股份 联苯菊酯 元/吨 128000 128000 0.0% 128000 134287 0.0% 扬农化工 高效氯氟氰菊酯 元/吨 108000 108000 0.0% 108000 108529 0.0% 扬农化工、长青股份 氯氰菊酯 元/吨 65000 65000 0.0% 65000 61645 0.0% 扬农化工 代森锰锌 元/吨 24000 24000 0.0% 24000 23238 0.0% 利民股份 百菌清 元/吨 27500 27500 0.0% 27500 19999 0.0% 利民股份、苏利股份 嘧菌酯 元/吨 139000 139150 -0.4% 139000 145190 0.0% 美邦股份、利民股份、苏利股份 肟菌酯 元/吨 260000 262333 -3.7% 260000 312958 0.0% - 表4：农药相关产品当日价格 丙硫菌唑元/吨 133500 134550 -1.1% 134325 145197 -1.1% 安道麦、海利尔 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 图3：主要农产品价格（元/吨） 资料来源：iFind，光大证券研究所整理，数据截至2025年1月20日 表5：聚氨酯相关产品当日价格 聚氨酯 产品 单位 最新价格 近一月均价 30日涨跌幅 2025年均价 2024年均价 2025年涨跌幅 代表上市公司 纯MDI 元/吨 18800 18762 0.0% 18768 19039 0.3% 万华化学 聚MDI 元/吨 18300 18210 0.0% 18190 17382 0.3% 万华化学 TDI 元/吨 14000 13047 8.5% 13145 14723 8.9% 万华化学、沧州大化 软泡聚醚 元/吨 8275 8551 -4.9% 8491 8922 -4.3% 万华化学、隆华新材、长华化学 硬泡聚醚 元/吨 8575 8677 -2.0% 8640 9295