本周行情回顾
- 碳酸锂期货价格震荡走强，主力合约LC2505增仓46718手报24.46万手，价格收80740元/吨，涨幅3.62%。
- 电池级碳酸锂现货均价77850元/吨，周内现货价格重心不断抬升。
- 2月排产因春节下行，但非洲矿端突发情况与国内环保检查预期增强推升价格。
热点解读
- 进口数据：12月中国进口碳酸锂28035吨，环比增加46%，同比增加38%。1-12月累计进口234957吨，同比+48%。
- 汽车市场：乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆左右，同比年-14.6%，环比上月-33.6%，新能源零售预计可达72万，渗透率约41.1%。
- 政策：汽车流通协会预计2025年汽车“双新”补贴政策将惠及超1500万辆乘用车；国家发展改革委表示以旧换新补贴的家电产品增至12类。
- 环保压力：宜春市将对矿产资源和生态环保问题开展专项巡察，时间自2025年1月上旬至3月初。
产业链数据精析
- 锂矿价格：锂辉石精矿（CIF中国）价格指数持续波动，锂云母精矿价格同样呈现涨跌交替。
- 碳酸锂价格：电池级碳酸锂价格持续上涨，工业级碳酸锂价格亦跟随波动。
- 成本与利润：碳酸锂现金生产成本和外购锂辉石/锂云母精矿的加工成本持续变化，生产利润和理论套利利润呈现波动趋势。
- 电芯出货与电池库存：动力电芯月度出货量持续增长，电池库存有所下降。
- 碳酸锂产量与开工率：碳酸锂周度产量续降，锂辉石、盐湖产出继续大减；开工率方面，锂辉石产碳酸锂开工率有所下降，而盐湖产碳酸锂开工率略有上升。
- 汽车产量：中国汽车产量持续增长，新能源汽车产量同样保持增长趋势。
- 碳酸锂库存：社会库存转跌，但下游库存和冶炼厂库存仍需持续关注。
研究结论
- 业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，价格存在天花板。
- 当前价格已再破整数关口，符合大部分上游厂家开工条件，不建议继续追多，谨防价格回落，短期震荡运行为主。
- 趋势判断应持续关注现货市场成交情况、行业库存与正极厂排产数据变动。
- 当前价格不建议追多，可逢高做空或观望。
- 重点策略推荐：行业政策变化、锂盐厂大规模检修减产、海外矿端变故风险。
风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议。
- 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断。
