宏观利率图表212：关注特朗普就职后风险的阶段性缓和

2025-01-18 徐闻宇华泰期货大表哥

核心观点： 2024年中国经济目标达成，货币政策稳上调跨境融资宏观审慎调节参数；12月新增社融2.86万亿，新增人民币贷款9900亿，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%；全年GDP增长5%，四季度增长5.4%。美国美联储不降息底气增加，意外宣布退出全球央行监管气候变化组织，加拿大央行副行长格拉维表示将恢复常规的资产购买业务；美国12月零售销售环比上涨0.4%，PPI与核心PPI分别同比增长3.3%和3.5%，CPI同比增长2.9%，首次申请失业救济人数21.7万人。
策略建议：全球：买入美元（+DXY），卖出美债（-TU）；国内：战略性做陡收益率曲线（+2×TS2503-1×T2503）。
风险提示：地缘冲突升级，欧美债务风险，日元升值风险。
关键数据：中国12月工业、消费增速加快，基建与制造业投资延续高位，房地产投资持续降温、销售面积跌幅持续收窄，一线城市房价环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄；12月以美元计价出口同比增10.7%，进口同比增1%。美国12月PPI与核心PPI分别同比增长3.3%和3.5%，CPI同比增长2.9%，较11月增速2.7%加快；1月费城联储制造业指数44.3，创2021年4月新高；上周首次申请失业救济人数21.7万人。
研究结论：市场交易的一个不确定性因素将落地，进入到一个新阶段，关注短期风险释放。