核心观点与关键数据
期指市场：
- 反弹表现：截至2025年1月17日当周，IH2501上涨0.74%，IF2501上涨2.00%，IC2501上涨3.86%，IM2501上涨5.22%。
- 板块走强：社会服务和传媒板块表现突出，融资规模增加136.05亿元。
- 高频宏观基本面因子评分：期指方面，通胀指标4分，流动性指标3分，估值指标7分，市场情绪指标5分；期债方面，通胀指标7分，流动性指标6分，市场情绪指标8分。
- 期限结构：主力合约基差转弱，主要指数基差回落至负值，空头强势，市场情绪转弱。
- CTA策略：上周净值上升0.21%，主要为周二做多T合约。
- 长周期数据：大部分金融经济数据有所改善，零售消费和工业增加值剔除季节性小幅高于预期，IC和IM回升幅度较大。
- 持仓量：政策预期降温后市场情绪下落至年内低位，IM和IC因子逐步企稳，IH和IF维持中性区间。
- 短周期数据：汇率逐步企稳，杠杆资金压力仍存，地产成交再度回落，IM中性偏强。
期债市场：
- 经济数据表现：近期经济数据略有超预期表现，长周期小幅回落，持仓量显示边际回落。
- 资金面：短周期资金面压力有所缓和，综合信号小幅回落，中性震荡。
风险提示：
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
研究结论
- 股指期货：市场反弹，估值指标表现较好，但期限结构显示空头强势，市场情绪转弱。CTA策略短期表现良好，长周期数据改善，但短周期仍需关注资金面和汇率变化。
- 国债期货：经济数据超预期带动长周期小幅回落，短周期资金面压力缓和，整体中性震荡。
- 策略表现：股债横截面策略和国债期货跨品种套利策略均有所信号产生，具体操作需结合模型信号和交易信号进行。
