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系列点评十：2024年业绩高增“车+机器人”协同

2025-01-20 崔琰,白如民生证券 SaintL

公司2024年业绩实现高增，主要得益于Tier 0.5级创新商业模式被客户广泛接受、汽车电子业务快速提升、热管理业务优势持续加强、电驱系统开始交付以及国际化战略加速。具体数据如下：全年归母净利润28.55~31.55亿元，同比增长32.73%~46.68%；扣非归母净利润25.87~28.87亿元，同比增长28.01%~42.85%。其中Q4归母净利润6.21~9.21亿元，同比增长12.16%~66.32%，扣非归母净利润5.64~8.64亿元，同比增长8.37%~66.06%。汽车电子业务2024年实现906%增长，空悬系统交付24万套。公司平台型Tier 0.5战略剑指全球龙头，已与特斯拉等传统及造车新势力建立合作，拥有8大产品线。机器人具身智能业务进展迅速，运动执行器已获客户认可，电驱系统正式投产交付。投资建议：上调公司2024-2026年收入及盈利预期，维持“推荐”评级，目标价56.53元/股。风险提示：特斯拉销量不及预期、机器人业务进展不及预期、竞争加剧。

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