核心观点及策略
- 环保事件影响有限：江西环保检查事件对盘面情绪有所提振，但主流盐企受影响不大，非主流产能已基本出清，实际影响有限，事件热度降温后将拖累锂价回归。
- 基本面暂无明显变化：正极厂开工率无明显调降，下游补库延续但价格敏感度高，成交热度一般，补库跨期较长。供给平稳，盐厂季节性降产启动但力度有限。
- 成本方面：百川口径下6%锂辉石精矿价格小幅上涨，锂云母价格相对平稳。
- 后期观点：基本面节前或不会发生较大变动，终端需求的实际强度有待观察，节前供需将逐渐趋于平缓。中长期看，发改委下达25年新能源换新政策标准，补贴力度提升且范围扩张，居民收入改善有望提振消费，但需关注居民收入增长韧性。预计情绪扰动降温后锂价或向区间下方回归，锂价延续震荡运行。
市场数据
- 价格：电池级碳酸锂现货价格8.07万元/吨，工业级碳酸锂现货价格0.00万元/吨，碳酸锂主力合约价格7.78万元/吨。
- 库存：碳酸锂库存合计17168吨，较上期减少13.68%。
- 产量：碳酸锂周度产量14301吨，较上期减少1613吨。
- 进口：11月中国碳酸锂进口量约1.92万吨，同比增长13%，环比减少17%。智利12月出口至中国规模大幅收缩。
市场分析及展望
- 供给端：碳酸锂周产量预期或有回落，但降产幅度预计不及套保增量，锂盐供给重心仍将维持相对高位。
- 需求端：下游正极材料厂开工率表现尚可，铁锂降幅大于三元，但仍高于50%。新能源汽车销量增速大幅回撤，终端消费提前进入淡季。
- 库存：碳酸锂库存累积，供给虽呈季节性回落，但产量仍相对可观，需求力度逐日降温。
本周展望
- 环保事件影响有限，锂价震荡延续。基本面节前或不会发生较大变动，终端需求的实际强度有待观察，节前供需将逐渐趋于平缓。
行业要闻
- 北京利尔：关联公司投建的碳酸锂项目已投产，参股公司联创锂能硅碳负极材料项目正在建设中。
- 西藏珠峰：安赫莱斯“年产3万吨碳酸锂盐湖提锂建设项目”先期1万吨设备已运达现场。
- 江特电机：持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，其中茜坑锂矿锂含量较高。
- 邦普时代：45万吨新一代磷酸铁锂项目签约，总投资约320亿元。
研究结论
- 环保事件对锂价实际影响有限，情绪扰动降温后锂价或向区间下方回归。
- 中长期看，新能源政策扶持和居民收入改善有望提振需求，但需关注居民收入增长韧性。
- 预计锂价延续震荡运行。
