棉花：郑棉继续震荡 美棉反弹收涨

一、行情综述
郑棉主力2505合约收涨0.15%，报13680元/吨，ICE美棉隔夜上涨1.23%，报67.56美分/磅。郑棉震荡收平，成交锐减，回归横盘走势，预计持续震荡，关注外盘、经济及政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 港口库存：截至1月16日，主要港口进口棉库存周环比增0.9%至53.18万吨，山东地区增2%，同比增3%；纺企提货稍改善，但不及到港量。
2. 棉纱进口：12月进口15万吨，同比持平，1-12月累计减9.9%至152万吨。
3. 棉花进口：12月进口14万吨，同比减48.7%，1-12月累计增33.8%至262万吨。
4. 公证检验：截至1月19日，全国累计检验625.51万吨，同比增17.8%，新疆占比98.2%（615.82万吨，同比增17.8%）。
5. 新疆棉加工：截至1月19日，2024/2025年度累计加工636.06万吨，同比增19.1%。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略

• 国际市场：美棉受库存、出口数据偏空影响，后续需关注出口中国数据；美国对Tiktok态度延展至后续政策待观察。
• 国内市场：郑棉受大宗情绪提振消散，成交减少，重回震荡；下游订单无好转，棉价承压但下方空间有限。
• 结论：供应增加及未来套保需求下，短期郑棉偏弱震荡。

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