棉花日报：美棉小幅收涨 郑棉探底反弹
棉花：美棉小幅收涨郑棉探底反弹 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2409合约上涨，最终收盘价较上个交易日上涨1.31%，收于14660元/吨，较上一个交易日上涨190元/吨。隔夜ICE美棉上涨，主力合约上涨0.59%，报收71.34美分/磅。郑棉今日上涨，今日盘中一度跌近1%，收盘前震荡回升最终上涨。预计棉价或进入偏弱震荡。后续关注外盘走势及国内下游需求需求转差、天气对单产影响、成品累库带来的边际利空影响。 二、宏观、行业要闻 1、据国家统计局数据，2024年1-6月穿类商品网上零售额同比增长7%，比2023年同期放缓6.3个百分点。 2、【2024年6月我国服装鞋帽、针纺织品类收入同比减1.9%】财联社鹰眼讯，据国家统计局，2024年6月我国服装鞋帽、针纺织品类收入1237亿元，同比减1.9%。2024年1-6月服装鞋帽、针纺织品类累计收入7098亿元，同比增1.3%。 3、财联社鹰眼讯，据CFTC，截至7月9日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头 60412（+354）张，由减转增，空头84921（+7542）张，由减转增，ICE总持仓214089（+4041）张，由减转增，净多占比-11.4%，环比减3.2个百分点，同比减19.1个百分点。 4、据美国农业部USDA发布的7月供需报告：2024/2025年度美国棉花平衡表，棉花种 植面积预期1167万英亩，6月预期为1067万英亩，环比增加100万英亩；棉花收获面积预 期967万英亩，6月预期为913万英亩，环比增加54万英亩；棉花单产预期844磅/英亩， 6月预期为842磅/英亩，环比增加2磅/英亩；棉花产量预期370万吨，6月预期为348万 吨，环比增加22万吨；棉花期末库存预期115万吨，6月预期为89万吨，环比增加26万吨。 5、15日美棉M1-1/8到港价因美元走弱涨69元/吨，报14155元/吨；国内3128B皮棉均价买方需求稍有回暖涨112元/吨，报15773元/吨。日度国内外棉价走势一致但国内棉价 稍显强势，故内外棉价差扩大43元/吨为1618元/吨。近期内外棉价暂不稳定，故预计价差跟随拉锯运行概率较强。 6、7月15日讯，调研显示，全国商业库存继续降低，棉花持续去库中。截止7月12 日，棉花商业总库存268.44万吨，环比上周减少7.94万吨（减幅2.87%）。其中，新疆地 区商品棉162.16万吨，周环减5.3万吨（减幅3.16%）。内地地区商品棉49.43万吨，周环比减少2.19万吨（减幅4.24%）。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，美联储下调政策利率可能会伴随着经济增速和定价能力减弱，宏观方面来看，据彭博美国国债总回报指数显示，美债收复今年以来所有失地，交易员开始接受美联储今年降息三次的可能性，甚至押注9月将大动作降息50基点。国内方面，郑棉主力合约震荡偏 弱。总体来看供给充足，需求疲软的情况无好转。需求端：下游进入淡季，现货维持平稳， 虽然纺织下游压价情况趋于普遍，但棉纱价格跟跌棉价情况并不十分普遍，企业仍然力求稳价。但成品库存仍处于增加趋势，企业压力仍在增加，预计继续延续弱势，未来利空因素可能逐步积蓄。国内下游需求低迷，棉花销售清淡，全球处于供应充足，需求减弱的走势，随 着主产区气候良好的情况，预计棉将继续承压震荡走弱。后续关注天气对棉花单产影响、外 盘走势及国内下游需求需求转差、成品累库带来的边际利空影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
