电力设备及新能源行业：零碳园区有望催化光-储-氢应用需求释放

电气设备 2025-01-16 侯河清,吴征洋东兴证券嗯哼

核心观点：中央经济工作会议首次明确提出“建立一批零碳园区”，相较于过往的“低碳、近零碳园区”，这一表述升级将催化电力设备与新能源板块各细分领域的潜在需求释放，深度契合“双碳”目标。
关键数据：
- 我国国家级与省级工业园区超2,700家，能源消费总量占比40%，贡献近31%的CO2排放量。
- 24Q1~Q3我国分布式工商业光伏新增装机功率62.4GW，同比+83%。
- 2024年新增新型储能装机容量109.8GWh，同比+136%，其中工商业储能占6.7%，年内新增并网项目达950个。
研究结论：
- 零碳园区建设将促进用户侧工商业分布式光伏与储能装机规模提升，维持工商业光伏装机高增趋势，并催生更多工商业储能项目需求。
- 氢能应用将助力零碳园区多场景/能源体系协同，推动园区内交通运输、储能调峰及供热等场景的脱碳进程，构建园区级能源互联网，加速氢能在终端应用场景的示范推广。
- 投资建议：关注相关示范项目中对分布式工商业光伏、储能以及园区内制氢与燃料电池汽车等应用的需求增量，关注传统项目与新建项目的招投标情况。
- 相关受益标的：通威股份、宁德时代、阳光电源。
风险提示：政策规划与执行力度不及预期、市场需求不及预期、行业竞争烈度超预期。