汽车行业研究周报：“以旧换新”加力扩围，为市场注入强心剂

核心观点与政策解读

近期国家发展改革委、财政部发布通知，加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，主要内容包括：

• 提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准：更新车龄8年以上城市公交车和超出质保期的动力电池，平均每辆车补贴额从6万元提高至8万元。
• 扩大汽车报废更新支持范围：将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入报废更新补贴范围，购买新能源乘用车单台补贴2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴1.5万元。
• 完善汽车置换更新补贴标准：转让登记在本人名下乘用车并购买新车，购买新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元，购买燃油乘用车单台补贴最高不超过1.3万元。
• 加快推进电动自行车以旧换新：对交售报废电动自行车并换购新车的个人消费者给予补贴，对换购铅酸蓄电池电动自行车的可适当加大补贴力度。

投资策略与重点关注

汽车行业触底反弹态势明显，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。建议关注：

• 低估值的整车和零部件龙头企业：因业绩改善带来的机会。
• 新能源电动化和智能化优质赛道核心标的。 具体建议关注：
• 自主车企：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。
• 低估值零部件龙头：华域汽车、福耀玻璃等。
• 电动化和智能化核心标的：华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。
• 国产替代概念受益股：菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等。
• 强势整车企业对核心零部件的拉动效应：拓普集团、文灿股份、旭升集团等。

本周重点关注组合

比亚迪（20%）、理想汽车（20%）、拓普集团（20%）、德赛西威（20%）、上声电子（20%）。

市场回顾

汽车板块本周涨跌幅为1.31%，跑赢沪深300。细分行业中，汽车服务（-1.08%）、汽车零部件（3.01%）、乘用车（-1.47%）、商用车（1.30%）、摩托车及其他（0.09%）表现各异。周涨幅前五股为肇民科技、骏创科技、双林股份、飞龙股份、北特科技；周跌幅前五股为迪生力、通达电气、川环科技、神通科技、襄阳轴承。

材料与组件价格

车用动力电池价格、热轧卷板价格、铝价格、铜价格、橡胶价格等关键材料价格走势图展示相关成本变化。

风险提示

汽车销量不及预期、汽车产业刺激政策落地不及预期、市场竞争加剧、关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。