香港资本市场通讯 – 2025年1月，第2期

联交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定进行咨询，主要建议包括：

公开市场规定

1. 公众持股量计算：仅参考寻求上市的相关证券类别的总数（如 H 股），不考虑境外上市股份。
2. 初始公众持股量：建议分层级门槛（A≤60亿港元，25%；B 60-300亿港元，15%；C 300-700亿港元，10%；D>700亿港元，5%）。
3. 持续公众持股量：就发行人上市后是否可维持较低公众持股量水平征求意见。
4. 自由流通量：要求所有新申请人确保部分股份不受禁售限制，自由流通量占相关股份类别至少10%，市值至少5,000万港元。
5. A+H 发行人：将最低15%门槛改为：占已发行股份至少10%或预期市值至少30亿港元。

首次公开招股市场定价

1. 基石投资：就保留六个月禁售期或分段解除禁售征询意见。
2. 建簿配售部分：要求至少50%发售股份分配予建簿配售部分。
3. 公开认购部分：建议改为：最低初订分配10%，不设回补机制；或最低初订分配5%，回补机制最终分配不多于20%。
4. 灵活定价机制：允许上调定价灵活性，比发售价范围上限高不多于10%，并提出选择性参与安排。

公众咨询期

联交所诚邀公众人士就有关建议提供意见，公众咨询期截至2025年3月19日。