公司动态研究报告：两机与核电业务引领发展新高度，多维发力开启增长新征程

核心观点

• 两机与核电业务引领发展：公司战略投资叶片机匣加工涂层和先进核能材料项目，提升航空发动机、燃气轮机领域的核心竞争力，实现产业链和价值链延伸。
• 核电行业增长受益：核电市场规模稳定增长，预计2025年核电运行装机容量达7,000万千瓦，公司产品将受益于核电投建密集期。
• 在手订单充足，降本增效：2024Q3两机领域在手订单超8亿元，航空发动机订单加速释放，核能领域订单超4.5亿元，费用管控良好，降本增效举措将提升盈利能力。

关键数据

• 基本数据：当前股价15.77元，总市值107亿元，总股本679百万股，52周价格范围8.95-17.35元，日均成交额170.03百万元。
• 市场表现：2021-2023年期间费用率分别为28.46%、26.69%、25.95%，呈下降趋势。
• 盈利预测：2024-2026年收入分别为27.56、32.03、37.24亿元，EPS分别为0.52、0.67、0.85元，对应PE分别为33.1、26.1、20.5倍。

研究结论

• 公司专注于高端装备核心零部件的研发、制造和销售，技术装备达国内领先水平，随着“两机”与核电业务发展，盈利能力将进一步提升。
• 给予“买入”投资评级，主要风险包括宏观经济环境变化、政策效用不及预期、募集资金项目进展不及预期等。