甲醇产业链周报：供需双减，甲醇转入震荡

现货市场

• 甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口继续去库。
• 基差报价震荡走强，1月下纸货基差报价在05+100元/吨左右。
• 沿海地区基差震荡，内地基差同样震荡。
• 华东与内陆地区价差震荡，月间价差暂时没有太好的机会。
• PP-3MA价差本周震荡走弱，建议考虑做多PP空MA策略。

产业链利润及开工情况

• 当前检修装置较少，开工率维持在偏高位置。
• 甲醇近期国产量维持在偏高位置。
• 2023年新增甲醇装置产能547.5万吨，2024年计划新增产能1000万吨（大概率投产290万吨）。
• 二甲醚、甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• MTO装置开工率震荡，关注MTO装置停车情况，如果停车可能会导致MTO利润修复。

产业链库存

• 甲醇本周港口继续去库，伊朗进口减量，预计会继续去库，关注港口去库存进度。
• 上游库存略微有些去库。

后市展望

• 本周甲醇继续去库，供应减量预期仍然存在，但下游MTO装置开始陆续兑现停车预期，可能会导致需求减量，供需双减，盘面转入震荡。
• 建议甲醇转入震荡思路对待，供需双减，行情波动预计会减小。
• PP-3MA价差估值处于中等偏低位置，可以考虑进行多PP空MA操作。
• 单边策略：建议多单减持或者离场，转入震荡思路对待。
• 对冲策略：可以考虑做多PP空MA配置。
• 风险因素：下游烯烃装置停车预期未兑现。