甲醇产业链周报：下游装置有停车预期，甲醇转入震荡

现货市场情况

• 甲醇现货市场价格本周震荡走强，华东港口继续去库，基差报价震荡走弱，周五基差报价05+60元/吨附近，1月下纸货基差报价05+100元/吨。
• 各地区基差和内地市场价格均震荡，沿海与内陆地区价差、近远月价差暂时无明确机会。
• PP-3MA价差本周震荡走弱，建议少量减持，等待MTO装置停车时机进行多PP空MA操作。

产业链利润及开工情况

• 当前检修装置较少，开工率维持在偏高位置，国产量维持在偏高位置。
• 下游二甲醚、甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，MTO装置开工率震荡，MTO综合利润继续走弱。
• 煤化工装置运行情况正常。

产业链库存

• 甲醇本周港口继续去库，伊朗进口减量预计会继续去库，上游库存略微累库。

后市展望

• 甲醇短期震荡思路对待，前期多单建议减持或离场。
• PP-3MA价差估值处于中等偏低位置，建议少量减持，等待MTO装置停车时机进行多PP空MA操作。
• 单边策略：建议多单减持或离场。
• 对冲策略：PP-3MA做缩小策略建议离场，可考虑等待驱动做多PP空甲醇配置。
• 风险因素：下游烯烃装置停车预期未兑现。