雄安新区专题研究：基础设施完善，市场空间广阔，雄安新区智慧物流发展未来可期

证券研究报告/行业研究 基础设施完善，市场空间广阔，雄安新区智慧物流发展未来可期 ——雄安新区专题研究 投资评级:看好 分析师：史伟龙执业登记编号：A0190523050007shiweilong@yd.com.cn研究助理：赵毅轩执业登记编号：A0190124060001zhaoyixuan@yd.com.cn 沪深300指数与万得智能物流概念指数 万得智能物流概念指数与沪深300指数 0.40.30.20.1 0 -0.1-0.2-0.3 资料来源：wind，源达信息证券研究所 投资要点 雄安新区数字基础设施完善，利好智慧物流产业发展 打造智慧物流服务体系需要互联网和物流云平台的支持，既需要高速网络的支撑，也需要AI、大数据、云计算等技术的加持，另外随着智慧物流的发展，数据量快速增加，数据维度也渐趋复杂，对算法和算力提出了极高的要求。发展智慧物流产业，数字基础设施是底座和基石，雄安新区超前规划和建设数字基础设施，建设城市计算中心、新一代通信网络设施、城市大脑，全面部署城市感知终端和打造数字孪生城市等，将为发展智慧物流产业打下良好基础。 物流和城市基础设施先进完备，为智慧物流发展奠定基础 雄安菜鸟驿站和无人车配送系统能够完成从驿站到智能柜的包裹接驳运输；雄安地下隧道或大直径管道直接连接城市物流中心及市内商超、仓库、工业园、末端站点，允许无人车穿梭其中，将包裹从地下集送中心输送至住宅楼及写字楼，实现无人化送货入户；雄安新区鼓励应用自动驾驶、无人设备等新技术开展物流配送，载具升级与配备自动驾驶专用车道的智慧公路建设同步推进，智能车路协同已完成了部分重要测试，自动驾驶落地进程提速。 布局机器人、低空经济等产业，能够与智慧物流高度协同 与智慧物流高度相关的机器人产业、低空经济、智能网联汽车、数字信息产业在雄安新区均有系统规划，预期能够与雄安新区智慧物流产业形成较好的协同效应。雄安新区出台了一系列政策支持上述产业的发展，相关产业在雄安加速落地，如AI+机器人领域的独角兽企业梅卡曼德机器人科技有限公司在雄安新区设立总部；国际（雄安）机器人产业联盟与雄安机器人创新技术研究院揭牌；无人驾驶物流车、清扫车、园区观光车已开展日常运营工作。 投资建议 雄安新区数字基础设施完善，有产业发展政策的大力支持，系统规划建设直连市内商超、仓库、工业园的地下隧道、大直径管道，建设配备自动驾驶专用车道的智慧公路，且雄安新区临近京、津、冀消费市场，工业物流和电商需求旺盛，因此雄安新区具备发展高端智慧物流产业的良好基础，有望培育一批行业领先的智慧物流企业，建议关注雄安新区智慧物流行业相关投资机会。 风险提示 建议关注技术迭代风险、行业竞争加剧的风险和市场需求波动的风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 一、雄安大力发展智慧物流产业，打造现代化物流体系3 二、智慧物流系统庞大，产业链联系协作紧密5 三、电商、制造业蓬勃发展，智慧物流市场空间广阔6 四、行业集中度低，竞争格局分散10 五、新技术推动行业转型升级，智慧物流发展前景光明11 1、物联网11 2、大数据12 3、人工智能13 六、投资建议14 七、风险提示14 图表目录 图1：物流产业发展阶段3 图2：雄安新区高端高新产业布局4 图3：雄安新区数字基础设施4 图4：雄安新区数字道路5 图5：雄安新区地下综合管廊5 图6：智慧物流产业链5 图7：2019-2024E中国电子商务交易额（万亿元）7 图8：2019-2024E中国社会消费品零售总额（万亿元）7 图9：2017-2023中国工业生产增加值（万亿元）8 图10：2019-2024E中国智慧物流市场规模（亿元）8 图11：2019-2024E中国智慧仓储市场规模（亿元）9 图12：2019-2024E中国智慧物流装备市场规模（亿元）9 图13：2019-2024E中国物流信息系统市场规模（亿元）10 图14：2019-2023中国智慧物流行业相关企业注册量（万家）11 图15：物联网赋能智慧物流12 图16：大数据在智慧物流领域中的应用13 图17：人工智能在智慧物流领域中的应用13 表1：与智慧物流存在协同效应的高端高新产业发展政策6 2 一、雄安大力发展智慧物流产业，打造现代化物流体系 中国物流业大致经历了三个重要发展阶段，早期为机械化阶段，第一代堆垛机、动力车、举重设备、叉车等机械化设备投入使用。90年代初进入了自动化阶段，该阶段自动控制系统广泛应用，物流效率显著提升。中国物流业于2016年进入了智慧化阶段并持续发展至今。智慧物流与大数据、物联网、人工智能等前沿技术充分结合，能够实现对货物位置的实时追踪，减少不必要的运输环节、优化运输路线等功能，可以大幅减少运输时间，显著提高物流运输的效率。此外，智慧物流拥有较高的自动化与智能化水平，相较于传统物流，智慧物流需要更少的人工投入，降低物流的综合成本。智慧物流的发展也带来了商业模式的深刻变革，在互联网等技术的赋能下，使生产方直接服务于客户成为了可能，省去了中间的流通及加价环节的同时满足了客户的定制化与性化需求。价值链的延伸提升了物流业在产业链中的话语权，智慧物流符合物流业未来发展的趋势与方向。 图1：物流产业发展阶段 资料来源：源达信息证券研究所 雄安新区高起点布局高端高新产业，推进军民深度融合发展，加快改造传统产业，建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的现代产业体系。智慧物流产业是雄安新区产业布局中的重要一环，雄安新区高度重视智慧物流产业的发展，在《雄安新区总体规划 （2018-2035）》中指出，雄安将打造集约智能共享的物流体系，集约布局新区物流场站设施和物流通道，建立智能物流系统，探索物流空间立体化布局。雄安新区智慧物流产业的发展将推动交通运输业的转型升级，利于打造交通运输行业新质生产力，助力雄安新区物流行业为产业链深度赋能。 图2：雄安新区高端高新产业布局 资料来源：源达信息证券研究所 打造智慧物流服务体系需要互联网和物流云平台的支持，既需要高速网络的支撑，也需要AI、大数据、云计算等技术的加持，另外随着智慧物流的发展，数据量快速增加，数据维度也渐趋复杂，对算法和算力提出了极高的要求。发展智慧物流产业，数字基础设施是底座和基石，雄安新区超前规划和建设数字基础设施，建设城市计算中心、新一代通信网络设施、城市大脑、全面部署城市感知终端、打造数字孪生城市等，具备发展智慧物流产业的良好基础。 图3：雄安新区数字基础设施 资料来源：中国雄安官网，源达信息证券研究所 雄安新区数字基础设施、物流基础设施和城市基础设施、城市交通社区设施等同步规划、同步建设，在系统规划下，智慧物流正在雄安加速落地。如雄安菜鸟驿站和无人车配送，能够完成从驿站到智能柜的包裹接驳运输；地下隧道或大直径管道充分连接城市物流中心及市内商超、仓库、工业园、末端站点，允许无人车穿梭其中，将包裹从地下集送中心输送至住宅楼及写字楼，实现无人化送货入户；鼓励应用自动驾驶、无人设备等新技术开展物流配送，载具升级与配备自动驾驶专用车道的智慧公路建设同步推进，智能车路协同已在雄安完成了部分重要测试，自动驾驶落地进程提速。 图4：雄安新区数字道路图5：雄安新区地下综合管廊 资料来源：央视网资料来源：央视网 二、智慧物流系统庞大，产业链联系协作紧密 智能物流行业产业链主要分为上、中、下游三个部分。上游为硬件设备和软件系统，硬件设备主要包括AGV机器人、立体仓库、物流无人机、配送机器人、码垛机器人、智能快递柜等。软件系统包括仓库管理系统WMS、仓库控制系统WCS、运输管理系统TMS、订单管理系统OMS等。中游为智慧物流解决方案，涉及包含仓储、运输、配送在内的各个环节，根据客户所处行业特点与具体诉求，为客户设计智慧物流系统。下游为终端用户，以工业生产和商业配送领域为主。 图6：智慧物流产业链 资料来源：源达信息证券研究所 雄安新区重点布局高端高新产业，大力发展新质生产力，其中与智慧物流高度相关的机器人产业、低空经济、智能网联汽车、数字信息产业均有系统规划，未来或在雄安新区密集布局，预期能够与雄安新区智慧物流产业形成较好的产业协同效应。雄安新区出台了一系列政策支持上述产业的发展，在相关政策的大力支持下，相关产业加速落地，如AI+机器人领域的独角兽企业梅卡曼德机器人科技有限公司在雄安新区设立总部；国际（雄安）机器人产业联盟 与雄安机器人创新技术研究院正式揭牌；无人驾驶物流车、清扫车、园区观光车在容东片区内开展日常运营工作等。智慧物流相关产业在雄安新区密集布局，将助力雄安新区智慧物流产业的高质量发展，加速产业链的形成。 表1：与智慧物流存在协同效应的高端高新产业发展政策 产业政策 重要内容 《雄安新区机器人产业创新发展三年行动计划 （2024-2026年）》 加强机器人企业引培；提升核心技术创新研发能力；实施关键零部件攻关突破工程等。 《雄安新区支持机器人产业发展的若干措施》 支持机器人龙头企业落地；支持机器人重大产业项目落地；支持关键技术产品攻关；鼓励企业采用灵活方式打造机器人场景。 《雄安新区关于支持低空经济产业发展的若干 措施》 支持低空经济创新主体落地；支持公共服务平台建设；加快引进低空经济专业人才；加大金融支持力度。 《关于全面推动雄安新区数字经济创新发展的 指导意见》 大力发展能源互联网；金融科技；新一代通信技术产业；智能交通等产业。 资料来源：雄安官网，源达信息证券研究所 另外，雄安新区对数字交通的发展进行了系统筹划，在示范区打造、创新支持、数字交通基础设施建设等多个方面均有重大举措，雄安新区未来有望形成“技术+应用+服务”协同发展的数字交通产业链，相关措施如下： 数字化网络平台和数字交通发展示范区：以数字道路基础设施和海量交通数据为基础， 建设智慧交通数字化网络平台，打造智能驾驶和数字交通发展示范区，为数字交通相关测试与认证提供便捷服务。 鼓励支持相关主体的科技创新活动：为涉及摄像头、雷达、传感器等智能硬件，5G、IPv6、 边缘计算等通信计算软硬件以及计算机视觉、数据分析挖掘、智能算法等人工智能技术相关领域的创新主体提供包括资金、设备、场所在内的支持，助力创新活动的顺利进行。建设数字交通基础设施：建设适合汽车电子、车路协同、自动驾驶等技术大范围推广的 数字交通基础设施，按雄安新区已制定数字道路分级标准测算，目前雄安新区数字道路总里程已达500余公里。 三、电商、制造业蓬勃发展，智慧物流市场空间广阔 5G等新一代信息技术的发展和普及深刻改变了居民的消费习惯与消费方式，网络购物渗透率持续提升，为电子商务创造了发展空间。人工智能、大数据和云计算等先进技术的应用，使电商平台能够更好地分析消费者需求，实现精准营销，提升用户体验和运营效率，电子商务在市场营销领域中的重要性愈加重要。2019年中国电子商务交易额持续增加，由2019 年的34.81万亿元持续增加至2023年的46.83万亿元，年复合增速约为7.7%，预计2024 年将达到50.43万亿元，电子商务市场持续增长将带动快递需求持续增加，推动物流运输市场扩容。 图7：2019-2024E中国电子商务交易额（万亿元） 2019-2024E中国电子商务交易额（万亿元） 60 50 40 30 20 10 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 资料来源：华经情报网，源达信息证券研究所 中国消费市场所蕴含的潜能巨大，利好消费复苏的政策密集出台，如下调存量房贷利率，此举将大幅降低居民债务负担，优化居民资产负债表，减少居民的现金偿付，使居民现金流情况显著改善，而据相关数据显示，按揭贷款占居民总负债的75.9%，降低存量房贷利率预期将对消费产生明显的刺激作用。中国经济长期向好，居民收入水平持续提高带动消费观念转变，居民消费从注重量的满足转向追求质的提升，中国消费市场持续升级。就中国国家统计局数据显示，中国社会消费品零售总额总体而言呈现增加趋